最近，有色金屬市場掀起了一波新的漲勢。從期貨市場的表現來看，國際金融交易所黃金、白銀和銅均創造了本階段的最高點。特別是白銀，今年漲幅已經超過了37%，在有色金屬中遙遙領先。
對于黃金的分析，在未來的12至18個月內，黃金價格可能會漲至每盎司3000美元，按人民幣計算可能超過750元/克。
A股市場中，有色金屬板塊的表現也很出色。5月20日，多只個股漲停，相應的有色板塊ETF基金也紛紛創下了新的階段高點。比如黃金股ETF(159562.SZ)，自年初以來的漲幅已經超過了50%。
有色板塊近來異軍突起，北向資金的投放也透露出一些端倪。最近一個月北向資金持續加倉有色金屬板塊，增加市值高達62億元。從季度累計數據來看，北向資金流入有色金屬板塊已超過141億元。
報告日期范圍為2024年4月17日至2024年5月17日的統計數據。
金屬價格上漲的原因
通過Choice金融終端新增的AI搜索功能，我們可以了解到，有色金屬價格大幅上漲的主要因素是：
1、市場預期的變化：市場普遍預計美聯儲的貨幣政策將從緊縮轉為寬松，這往往會刺激對有色金屬的需求，尤其是對貴金屬如黃金和白銀的需求，因為它們通常被視為抵御通脹和貨幣寬松的避險工具。降息預期同時降低了美元指數，而有色金屬價格通常與美元指數呈負相關，進一步推升了這些金屬的價格。
2、供需形勢：全球貨幣環境寬松，經濟逐漸復蘇，尤其是中國等主要經濟體，對有色金屬需求提供支撐。同時，一些金屬的供給受到干擾，如礦產資源整合與開發，以及潛在的供應瓶頸，導致供需矛盾，推動價格上漲。
3、風險規避需求：地緣政治的不確定性，如區域沖突和貿易糾紛，導致市場對避險資產的需求增加，市場普遍看好黃金作為避險資產的價值配置。
4、機構投資者的偏好：公募基金正在增加對有色金屬板塊的投資，尤其是黃金相關的ETF規模大幅增長，顯示投資者普遍認為該板塊有較高的配置價值。
5、企業繁榮程度：有色金屬產業的中長期供需狀況趨勢明朗，企業繁榮程度持續向好，為該板塊的上升提供了基礎支撐。
6、科技與材料的需求：隨著電動智能化迅速發展和工業升級，金屬新材料的需求持續增加，尤其是與新能源汽車、5G等新興領域相關的小金屬。這些趨勢也帶動了相關股票的表現。
金屬制品產業鏈
有色金屬產業鏈可分為三個部分：首先是礦產開采環節，然后是冶煉加工環節，最后是產品應用環節。通常情況下，有色金屬價格上漲對上游產業的影響最為直接，而下游產品應用環節可能受到成本增加的壓力。
以銅產業為例，上游產業是銅礦開采。紫金礦業(股票代碼601899.SH)是代表性企業，2023年礦產銅產量達到101萬噸，成為中國乃至亞洲唯一一個礦產銅產量超過百萬噸的公司。
中游產業包括銅冶煉和銅加工，其中代表性企業是江西銅業(600362.SH)，它是國內最大的銅加工生產商，年加工銅產品超過160萬噸，年產銅精礦含銅超過20萬噸。
該階段的產品被廣泛應用，例如遠東股份(600869.SH)這樣的典型企業，在年度報告中顯示，其智能纜網產品占主營收入的92.37%。
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