大型央企招商局集團(tuán)旗下A股公司，正在密集披露回購(gòu)股份方案!
10月16日晚間，“招商系”上市公司的股份回購(gòu)方案陸續(xù)出爐。其中，招商蛇口擬回購(gòu)3.51億元至7.02億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)15.68元/股;招商公路擬回購(gòu)3.1億元至6.18億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)18.1元/股;中國(guó)外運(yùn)擬回購(gòu)2.71億元至5.42億元，回購(gòu)股份價(jià)格上限為7.43元/股;招商積余擬回購(gòu)0.78億元至1.56億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)14.90元/股。上述公司回購(gòu)的股份，將全部予以注銷并減少注冊(cè)資本。
截至目前，招商輪船、招商港口的詳細(xì)回購(gòu)方案尚未出爐。招商輪船此前披露，董事長(zhǎng)提議公司回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額在2.22億元至4.43億元之間，回購(gòu)的股份擬全部予以注銷并減少公司注冊(cè)資本。招商港口也曾披露，董事長(zhǎng)提議公司回購(gòu)1.95億元至3.89億元。
有券商分析師指出，“招商系”上市公司集體回購(gòu)或增持，有望對(duì)其他央企產(chǎn)生示范效應(yīng)，或催生新一輪以央企為主的增持回購(gòu)潮。另有券商表示，政策支持下，建筑央企有動(dòng)力來(lái)利用央行工具進(jìn)行市值管理。
“招商系”回購(gòu)方案陸續(xù)出爐
此前10月14日，招商蛇口、招商港口、招商輪船、招商公路、中國(guó)外運(yùn)、遼港股份、招商南油、招商積余等招商局集團(tuán)旗下8家上市公司集中披露回購(gòu)或增持計(jì)劃。10月16日晚間，上述A股公司的詳細(xì)回購(gòu)股份方案陸續(xù)出爐。
招商蛇口16日晚公告，公司基于對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，為增強(qiáng)投資者信心，有效維護(hù)廣大投資者的利益、增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心、穩(wěn)定及提升公司價(jià)值，公司擬以自有資金或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購(gòu)，此次回購(gòu)的股份將全部予以注銷并減少公司注冊(cè)資本。
根據(jù)回購(gòu)方案，招商蛇口此次回購(gòu)資金總額不低于3.51億元且不超過(guò)7.02億元。在回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)人民幣15.68元/股的條件下，按回購(gòu)金額上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為4477萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.49%，按回購(gòu)金額下限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為2239萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.25%。此次回購(gòu)股份的實(shí)施期限為自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi)。
有券商研究所指出，招商蛇口回購(gòu)股份彰顯發(fā)展信心。該公司坐擁一、二線優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，尤其大灣區(qū)資源儲(chǔ)備含金量極高。在目前行業(yè)下行之際，預(yù)計(jì)公司將憑借融資優(yōu)勢(shì)及聚焦核心城市策略，將受益于行業(yè)格局優(yōu)化。此外，目前公司開(kāi)發(fā)服務(wù)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、城市服務(wù)三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
招商公路10月16日晚間也披露了回購(gòu)股份方案，此次回購(gòu)資金總額不低于3.1億元且不超過(guò)6.18億元，在回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)18.10元/股的條件下，按回購(gòu)金額上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為3414萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.50%，按回購(gòu)金額下限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為1713萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.25%?；刭?gòu)股份的實(shí)施期限為自股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)。
同日晚間，中國(guó)外運(yùn)、招商積余也披露了回購(gòu)方案。中國(guó)外運(yùn)稱，此次擬回購(gòu)的資金總額不低于2.71億元，不超過(guò)5.42億元，回購(gòu)股份價(jià)格上限為7.43元/股，回購(gòu)的股份將全部予以注銷并減少公司注冊(cè)資本。招商積余稱，公司擬回購(gòu)金額不低于0.78億元，不超過(guò)1.56億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)14.90元/股。
有券商分析師指出，招商積余背靠招商局集團(tuán)，戰(zhàn)略聚焦物業(yè)管理和資產(chǎn)管理。公司擁有強(qiáng)大資源稟賦，并且市場(chǎng)化拓展能力突出，后續(xù)有望繼續(xù)領(lǐng)跑物管行業(yè);公司持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)，多舉措降本提質(zhì)增效，后續(xù)利潤(rùn)率有望逐步修復(fù)，推動(dòng)公司規(guī)模和效益并重的高質(zhì)量發(fā)展。招商系地產(chǎn)及物管公布回購(gòu)，彰顯價(jià)值認(rèn)可，維持“買入”評(píng)級(jí)。
或催生新一輪增持回購(gòu)潮
除了“招商系”8家A股上市公司外，中國(guó)能建也跟進(jìn)披露了控股股東增持計(jì)劃，上述9家公司均為央企。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所指出，進(jìn)一步分析這些公司的估值、基本面現(xiàn)狀，呈現(xiàn)出三大明顯特征：
特征一：高股息。首批3000億“股票回購(gòu)、增持再貸款”，為紅利板塊的“票息套利”提供有效工具。截至10月14日，上述9家央企的平均股息率(TTM)為2.44%，擬回購(gòu)&增持金額最大的中國(guó)外運(yùn)股息率則高達(dá)5.14%。9月24日，央行行長(zhǎng)潘功勝宣布創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款工具，再貸款利率為1.75%，商業(yè)銀行在加點(diǎn)后的貸款利率或?yàn)?.25%。隨著越來(lái)越多企業(yè)加大分紅力度，股息率若超越了回購(gòu)增持再融資的資金成本，“票息套利”成為可能，紅利板塊或迎來(lái)回購(gòu)、增持潮。
特征二：低估值。市值管理指引落地在即，低估值尤其是破凈股，具備更強(qiáng)的提估值動(dòng)力。截至目前，上述9家央企平均PE(TTM)僅為14.8.平均PB僅為1.19.且其中三家企業(yè)破凈。此前的9月24日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》公開(kāi)征求意見(jiàn)，要求長(zhǎng)期破凈公司制定并披露“估值提升計(jì)劃”。該文件將于10月24日截止反饋，正式生效的時(shí)間點(diǎn)日益臨近。在此背景下，估值依舊偏低的大盤藍(lán)籌，股價(jià)訴求顯著增強(qiáng)。
特征三：基本面扎實(shí)。市值管理的基礎(chǔ)是價(jià)值創(chuàng)造。上述9家企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)：2020—2023年凈利潤(rùn)復(fù)合增速均值為15.7%，只有招商蛇口一家地產(chǎn)商由于行業(yè)因素出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);同期營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速均值達(dá)13.6%，且均為正增長(zhǎng)?，F(xiàn)金流也非常優(yōu)秀，9家公司自2020年以來(lái)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流均為正。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所表示，此次“招商系”8家上市公司的集體回購(gòu)/增持方案，有望對(duì)其他央企產(chǎn)生示范效應(yīng)，或催生新一輪以央企為主的增持回購(gòu)潮。隨著新一輪財(cái)政化債方案更多細(xì)節(jié)披露及最終執(zhí)行落地，有望催化建筑、建材等行業(yè)估值修復(fù);此外，靜待“市值管理指引”正式生效，將推動(dòng)長(zhǎng)期破凈企業(yè)密集披露“估值提升計(jì)劃”。
國(guó)盛證券則認(rèn)為，政策支持下，建筑央企有動(dòng)力來(lái)利用央行工具進(jìn)行市值管理。近期證監(jiān)會(huì)就《市值管理指引》公開(kāi)征求意見(jiàn)，鼓勵(lì)分紅、回購(gòu)等措施，要求主要指數(shù)成分股公司披露市值管理制度，長(zhǎng)期破凈公司制定價(jià)值提升計(jì)劃，評(píng)估實(shí)施效果并公開(kāi)披露，形成市場(chǎng)約束。建筑央國(guó)企多數(shù)為重要指數(shù)成分股，且長(zhǎng)期處于破凈狀態(tài)，估值修復(fù)及市值管理成效提升空間較大。該指引如正式實(shí)施，有望增強(qiáng)央國(guó)企主動(dòng)市值管理動(dòng)能，引導(dǎo)其提升經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、分紅回購(gòu)等方式推動(dòng)估值回升。
預(yù)計(jì)建筑央企啟動(dòng)貸款回購(gòu)/增持需要政策進(jìn)一步明確。目前由于相關(guān)政策剛出臺(tái)，尚未明確具體細(xì)則，預(yù)計(jì)建筑央企后續(xù)貸款實(shí)施回購(gòu)/增持需要等主管機(jī)構(gòu)國(guó)資委以及其他監(jiān)管部門明確具體方案和操作方法。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！