股災之后，國家一直在要求降杠桿，尤其對銀行，監管那叫一個嚴，很多表外業務不讓做，通道也給封了，這讓很多靠表外業務和通道賺錢的中小銀行很受傷，業績做不上去，股價跌到地板上。
而政治站位比較高的四大行，則很舒服，表外業務占比少，執行也到位，市場也給四大行比較大的認可，工商銀行去年漲了35%，今年，截止目前，又漲了8%。
去年，銀監會派隊到各家銀行檢查，結果十分可怕，很多不良資產被查了出來，比如廣發銀行的僑興債，浦發銀行成都分行為掩蓋不良貸款造假案等，問題非常復雜，現在還在算賬，到最后，甚至還需要拿出一些真金白銀。
很多不良資產，以前靠“左手買、右手賣”，轉手就能賺錢，現在越來越難。大部分不良資產，實際上處于“養著”并未處置的狀態，而且大多數參與者都是募資加杠桿，一旦到期兌付不了，極易形成二次不良，連環虧損，火燒連營。
一位某四大AMC華東主管，在回憶去年的一筆交易時感慨，“買我這個包100%賺不到錢，我都搞不清楚為什么要買？再扣掉服務費各種，除非就是天下掉餡餅，這怎么可能？全世界都是瞎子，上帝有一雙慧眼，就借給你了，其他人都是瞎子？”
現在看，銀監會早就意識到這個問題了。
今天，財新獨家報道，銀監會下調撥備覆蓋率、貸款撥備率要求，擬實行“一行一策”，像保險一樣，銀行也實行差別對待。這是把刀架在某些銀行的脖子上，要求加速處理不良資產。
這對中小行確實不算利好，本來天氣冷，還被人把棉襖脫了，但對四大行來說，卻是利好。
比如中行，最近三年，為了調整業務，出售了在港的南洋商業銀行及集美銀行的資金，大部分都用于撥備計提，現在可以沖回不少利潤。
另一個因素，管理層敢這么做，說明管理層有信心，目前環境下能處理任何突發，看來二月份，對不良資產摸底，沙盤推演的結果，有信心。
今天是一個板塊輪動，資源凸凸一波，科技題材分化休息，昨天很多問要不要把手頭鋼鐵、煤炭處理的，我給的意見都是等，等板塊輪動的節奏，起來賣，跌下去買，不然會被左右打臉。