這幾天的股市真的讓投資者體驗(yàn)到了一種刺激和酸爽。
暴跌、恐慌、踩踏，然后暴力反抽，一夜入冬，一夜到夏。
在美歐股市一夜暴漲的推動(dòng)下，今天的a股和港股也一掃而空，以強(qiáng)勢(shì)高開示人。雖然中間有重復(fù)，但仍以上漲告終。
此外，a股上市公司出現(xiàn)異常情況，公布前兩個(gè)月業(yè)績(jī)，展示肌肉。幾天的驚魂未定，今天是一點(diǎn)松了一口氣，回了一點(diǎn)血。
然而，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，首先要謹(jǐn)慎。
01
俄烏:是真的緩解還是假炮？
到目前為止，每個(gè)人都知道俄羅斯要求烏克蘭不加入北約，或者北約不接受烏克蘭。至于如何實(shí)現(xiàn)這一要求，一個(gè)是看北約，另一個(gè)是看烏克蘭。
由于戰(zhàn)爭(zhēng)實(shí)力一邊倒，北約不敢真正派兵與俄羅斯作戰(zhàn)。因此，如果俄羅斯想主動(dòng)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，只有兩個(gè)條件。要么北約說我們不帶烏克蘭去玩，要么烏克蘭說我們不加入北約。前者仍然很模糊，但后者釋放了一些對(duì)俄羅斯有消息。
喜劇總統(tǒng)也表示，他對(duì)加入北約感到沮喪，形勢(shì)似乎正朝著有利于普京的方向發(fā)展。但是，兵不厭詐，誰知道從演戲開始的總統(tǒng)說的是真是假。普京這邊也不傻，口頭承諾不算數(shù)。用他自己的話來說，蘇聯(lián)解體后，西方北約的口頭承諾很清楚后果是什么。
因此，很難說市場(chǎng)能否在暴力反彈下繼續(xù)下去。而俄烏戰(zhàn)場(chǎng)外的世界，其實(shí)也是焦頭爛額。高通脹加劇是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最棘手的問題。
根據(jù)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月份美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)7.5%，是1982年3月以來的最高水平，前值為7%。
1982年里根執(zhí)政時(shí)期，總統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)最突出的貢獻(xiàn)是供給側(cè)改革，另一個(gè)是暴力加息，以社會(huì)危機(jī)結(jié)束高通脹。
事實(shí)上，單月CPI創(chuàng)紀(jì)錄已經(jīng)飆升到7.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了貨幣政策的承受能力。現(xiàn)在戰(zhàn)爭(zhēng)開始了，再加上各種西方經(jīng)濟(jì)制裁，油價(jià)和大宗商品價(jià)格繼續(xù)開啟上漲模式，通貨膨脹問題將更加困難。
高通脹問題，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)損害是顯而易見的，在20世紀(jì)70年代，整個(gè)西方世界都遭受了痛苦，雖然形勢(shì)更加復(fù)雜，有冷戰(zhàn)高峰、越南戰(zhàn)爭(zhēng)、中東戰(zhàn)爭(zhēng)、伊朗革命，但不可否認(rèn)的是，能源價(jià)格飆升，成為高通脹的直接導(dǎo)火索。
今天，歷史似乎也在上演類似的情節(jié)。一方面，它堅(jiān)持制裁俄羅斯西方，另一方面，它仍然是一場(chǎng)焦慮的戰(zhàn)爭(zhēng)。雖然主要工業(yè)國家之間仍存在差異，但美國、英國和加拿大不使用俄羅斯石油，人為限制石油供應(yīng)，如果沒有其他來源來彌補(bǔ)，在供應(yīng)鏈不匹配的情況下，經(jīng)濟(jì)和人民將遭受痛苦。
情況會(huì)繼續(xù)惡化，還是懸崖勒馬，要看大人物的智慧。
02
如何看待未來？
根據(jù)投資者的習(xí)慣，一條大陽線足以改變?nèi)^。
今天的市場(chǎng)，相信很多人都是好傷疤忘了疼痛，還摩拳擦掌進(jìn)去打架。這種心態(tài)也可以理解，反彈會(huì)出現(xiàn)幾天的大幅下跌，技術(shù)上也會(huì)出現(xiàn)。即使今天不反彈，明天和后天也有可能。而且，反彈只需要好消息，就足夠了。
問題是這種反彈是否可持續(xù)，最大限度地穩(wěn)定。
股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，說股市，離不開經(jīng)濟(jì)。
根據(jù)上述說法，今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力——需求收縮、供給沖擊和預(yù)期疲軟。兩會(huì)給出的答案是GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在5.5%。此前，市場(chǎng)預(yù)期為5-6%。如果是5%，那就是底線，信心就不夠了。如果是6%，當(dāng)然是好事，但是會(huì)更難實(shí)現(xiàn)。上面拿了一個(gè)中間值，給了足夠的信心，保證了實(shí)現(xiàn)。隨著新債券發(fā)行、大型項(xiàng)目啟動(dòng)等一系列配套設(shè)施的實(shí)現(xiàn)，這一目標(biāo)也進(jìn)入了實(shí)踐階段。
由于周邊形勢(shì)動(dòng)蕩，本周股市對(duì)此沒有感覺。只有周邊形勢(shì)放緩，股市才能逐步反映這一穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)。
經(jīng)濟(jì)可以穩(wěn)定樂觀。但悲觀地說，由于壓力已經(jīng)被承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)只是支撐底部。從穩(wěn)定增長(zhǎng)的實(shí)踐來看，主要依靠舊方法：?jiǎn)?dòng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，放松房地產(chǎn)。要果你想真正找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，你必須釋放新的動(dòng)能，這需要很長(zhǎng)時(shí)間。
目前的市場(chǎng)，整體上還是比較焦慮的，還沒有看到一條清晰的主線，到底是向上還是向下，也不容易判斷。假如沒有太多好消息，高估值下跌，低估值避險(xiǎn)，仍將是主流風(fēng)格。回顧過去幾年的大調(diào)整，消耗1-2個(gè)月是無法避免的。
現(xiàn)在a股最大的不確定性還在外圍，除了戰(zhàn)爭(zhēng)，流動(dòng)性問題也足夠棘手。今晚最重要的數(shù)據(jù)是美國2月份即將發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)。
根據(jù)目前的情況，可能會(huì)繼續(xù)刷新40年的記錄，所以美聯(lián)儲(chǔ)水行動(dòng)自然更堅(jiān)定，股市將繼續(xù)承受壓力，美國股市期貨昨晚上漲，今天將下跌，戰(zhàn)爭(zhēng)趨勢(shì)不確定，害怕流動(dòng)性收縮，仍然是市場(chǎng)上最大的干擾因素。盡管全球股市昨晚和今天都經(jīng)歷了暴力反彈，但很難說它已經(jīng)穩(wěn)定下來，波動(dòng)仍然是主線。
03
結(jié)語
回到開頭的問題，在大反彈下，走、留、進(jìn)還是離不開個(gè)人投資風(fēng)格。
對(duì)長(zhǎng)期投資者來說，不怕熬時(shí)間，也能熬時(shí)間，可以適當(dāng)布局。由于持續(xù)大幅下跌后，許多股票表現(xiàn)出一定的配置價(jià)值，即使情況仍不確定，但戰(zhàn)爭(zhēng)、流動(dòng)性緊縮，甚至通貨膨脹，并沒有改變這些股票行業(yè)和公司的基本面，現(xiàn)在股價(jià)下跌，許多是由市場(chǎng)情緒引起的。
如果只是跟隨市場(chǎng)情緒下降，這是一件好事，因?yàn)榍榫w最終會(huì)過去，如果估值太高，也是一件好事，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒釋放高估值，讓購買價(jià)格更舒適，唯一要做的是判斷合理的估值范圍，如果進(jìn)入合理的范圍，是時(shí)候分批布局了。但在操作作上還是需要留下彈藥，不要做任何事情，因?yàn)闆]有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來的走勢(shì)。如果繼續(xù)下跌，就會(huì)失去降低成本的機(jī)會(huì)。
對(duì)于短期投資者來說，鑒于形勢(shì)不穩(wěn)定，沒有人能預(yù)測(cè)明天會(huì)發(fā)生什么。因此，如果你想賺錢，你應(yīng)該先出來鎖定利潤(rùn)。無論如何，這是短期投機(jī)。堅(jiān)持或放棄并不重要。重要的是要賺錢。
今天，在土耳其的調(diào)解下，俄烏外長(zhǎng)終于舉行了首次高級(jí)會(huì)談。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！