過去一周，A股三大指數悉數收陰。其中，滬指報3230.24 點，周跌0.52%，深成指報11193.59點，周跌2.28%，創業板指報2322.48點，周跌3.92%。具體來看，38.28%的個股周內實現上漲，185股周漲超10%，117股跌幅超10%。汽車、教育、機械設備、農林牧漁板塊漲幅居前，醫藥生物、建筑裝飾板塊跌幅居前。

后市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

1. 中信證券：穩經濟總動員，主行情正臨近

中信證券研報指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，穩經濟的一攬子政策預計將集中起效，海外擾動壓力最大的階段已經過去，并開始逐步緩和，中期修復的主行情正在臨近，預計仍以輪動慢漲為特征并將持續數月。最后，A股市場流動性近期明顯改善，當前絕對收益投資者倉位仍在相對低位，隨著內外部環境加速改善，中期修復的主行情正在臨近，堅定布局現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大主線。

2. 中金策略：重申當前市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部一些特征

中金策略團隊指出，后市來看，在反彈已經延續一段時間后，認為市場關注的重點已經從前期的政策暖風和疫情拐點，轉為更加重視基本面企穩能否得到確認，這可能成為下一階段左右市場走勢的關鍵。當前上海、北京等國內局部疫情持續好轉，隨著后續復工復產陸續推進，有望邊際減輕對增長的擔憂。重申當前市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，市場已經具備中線價值；市場環境依然有一定挑戰，后續更多上升空間需要更多積極的基本面催化劑，尤其是盈利預期的環比改善可能較為重要，未來重點關注國內基本面的修復力度，重點包括房地產、消費需求等。

3. 國盛策略：從左側到右側的信號

對于現階段的市場，總量意義上的寬松已不是重點，核心在于企業中長貸表征的內生性信用擴張能否實現。從基本面的角度看，信用疏導的打通是推升風險偏好的關鍵。2020年疫情以來，企業中長貸表征的內生性信用走向，事實上決定了大盤的走向。時間節點上，中長貸趨勢拐點最早于7月確認。4月信貸觸冰后， 5、6月總量意義上的信貸大概率迎來企穩，而從企穩到確認趨勢，需要看到：中長貸趨勢回暖(連續2月以上)、同比增速至少達到疫情前水平(增速超過3月)，因此趨勢拐點最早有望在7月確認。

4. 招商策略：疫情受控后，A股下一個階段關注點是什么？

當前部分地區疫情大幅好轉，市場持續反彈將近一個月。后續來看，在當前經濟、政策和外部環境組合下，市場創新低的可能性較低，而政策落地效果也會隨著疫情好轉反映到后續數據上，穩增長板塊相對收益可能持續，特別是新基建板塊面臨全球需求共振。總而言之，沿著新開工和施工提速受益板塊及疫后經濟活動恢復主線的傳統周期品、新能源基建等板塊可以予以重點關注。

5. 中信建投策略：市場恐還得承受一輪“殺盈利”的挑戰

市場最悲觀階段已經過去，流動性充裕，后續結構比倉位更重要，核心在于穩增長和需求剛性，經濟數據下滑較快時前者占優，下滑平緩時后者占優。經濟壓力過大，政策力度依然不足，后續基本面將低預期，中報也是個雷區，市場面臨二次探底和創新低的壓力，而自身邏輯較好的行業近期基本都已表現，這個時候市場缺乏上攻動力，只待利空催化。

6. 國君策略：飯行情進入尾聲 不戀戰、開始切換

本輪吃飯行情與基本面并無直接的聯系，更多的來自于前期可預期風險認識的修正(比如疫情管控、美債利率、政策空間etc.)。但是股票市場在反彈之后，對風險認識的修正尤其是政策穩不穩增長的預期已經從分歧走向了一致，而政策效果的分歧還非常高，可以看到本輪反彈行情兩融交易者參與意愿極低，前期反彈強勢股開始走弱，表明吃飯行情已經進入到了中后階段，6月中上旬后需求判斷會重新主導行情，莫要戀戰。

7. 廣發策略：“信用底”右側 “復蘇交易”有何線索？

A股“美聯儲堅決緊，國內信用底已過”。中國經濟政策最悲觀時刻已度過，“穩增長+穩就業”迫在眉睫，本周國常會、國務院穩住經濟大盤會議后地方政策密集落地，涉及促消費、穩就業、工業穩增長等各方面；海外階段性呈現“衰退交易”特征，但并未改變“滯脹+收緊”本質，海外流動性只是喘息窗口而非下行拐點，我們判斷美債利率中期仍將是上行趨勢，“海外政策底”還需等待美聯儲進一步鴿派信號。“中國復蘇”是下一階段關鍵詞，按供需修復層級尋找疫后重建線索。

8. 西部策略：疫后修復反彈進入下半場 重點關注四條主線

短期市場仍有顛簸，但是尚未到全面撤退時。隨著近期聯儲加息預期階段性性修正，國內穩增長政策逐步落地，上海疫后恢復有序展開，市場疫情修復行情上半場激情演繹。隨著疫后修復反彈進入下半場，風格選擇會比市場整體判斷更加重要。

疫后復蘇反彈進入下半場，以慢制快穩中求勝。5月以來市場在政策支持下情緒得到較大提振，估值相對較高板塊取得了明顯的超額收益，對于6月而言，市場的關注點將由快變量的政策預期，逐步回歸慢變量的經濟金融數據驗證，這也意味著市場的交易的節奏將逐步趨緩，交易風格也將更加均衡。

9. 華西策略：U型行情步入2.0階段 波動加大、由普漲到分化

我們前期預判U型行情中上證綜指的波動區間或在【3000-3200】。本輪從2900點-3150點定義為技術性超跌反彈，后續行情驅動因素在于企業盈利。截至5月27日，上證綜指點位在3130點，我們認為本輪U型行情步入2.0階段，即：A股行情由“技術性超跌反彈”到“企業盈利”驅動，由“普漲行情”到“結構分化”行情。在當前時點，我們不建議繼續追高，而是待U型行情2.0階段的相對底部區間再布局。在保持適度倉位的同時，精選優質個股成為未來獲得超額收益的唯一途徑。中長期角度來看，A股處于夯實底部區間，中樞逐步上移的趨勢并沒有發生改變。

10. 海通策略：市場修復中 現階段新基建更優

①今年與20年相似：疫情沖擊經濟指標快速負增長、股市明顯下跌，政策發力穩增長。②不同處：本次疫情更復雜，企業破產數和失業率更高，基本面恢復恐怕難深V，更像淺V。③市場修復中，現階段新基建更優，如數字經濟、低碳經濟。

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