炎炎夏日，和氣溫一起飆升的還有巴菲特對(duì)能源股的熱情。
美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）文件顯示，伯克希爾上周斥資5.82億美元買入西方石油990萬(wàn)股股票，總持股比例已攀升至17.4%，較第二大股東先鋒領(lǐng)航的持股量高出約60%。此外，伯克希爾還擁有10萬(wàn)股西方石油優(yōu)先股，價(jià)值100億美元，同時(shí)還有以50億美元收購(gòu)額外8390萬(wàn)股的權(quán)證。這也意味著伯克希爾的實(shí)際持股比例已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)20%。
股神持續(xù)加倉(cāng)西方石油等能源巨頭，背后在醞釀什么？看好能源股邏輯何在？
正醞釀更大動(dòng)作？
事實(shí)上，巴菲特和西方石油的“緣分”由來(lái)已久。
2019年，巴菲特投資100億美元，協(xié)助西方石油并購(gòu)安達(dá)科石油（Anadarko Petroleum）。但在疫情暴發(fā)后，各大能源公司股價(jià)暴跌，2020年巴菲特選擇了清倉(cāng)西方石油，拋在了黎明前。
此后，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，世界對(duì)能源的旺盛需求再度燃起，供需矛盾愈發(fā)突出，油價(jià)也隨之飆升。巴菲特在今年2月份西方石油財(cái)報(bào)電話會(huì)議上與該公司首席執(zhí)行官交談后，就開(kāi)始大手筆買入西方石油。巴菲特坦言：“我們看了西方石油2月25日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，隨后我們買下了所有能買的東西。我看了財(cái)報(bào)中每一個(gè)數(shù)字，西方石油首席執(zhí)行官Vicki Hollub正以正確的方式經(jīng)營(yíng)公司。”
今年一季度西方石油的財(cái)報(bào)也沒(méi)讓股神失望。5月中旬西方石油公布財(cái)報(bào)，第一季度歸屬股東的凈利潤(rùn)為46.76億美元，創(chuàng)下歷史新高，相比之下，2021年同期凈虧損為3.46億美元。第一季度西方石油凈銷售額為83.49億美元，同比飆升逾50%。自由現(xiàn)金流為33億美元，也創(chuàng)下了歷史新高。
在亮眼業(yè)績(jī)等因素助推下，西方石油今年迄今為止一直是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票，年內(nèi)股價(jià)幾乎翻倍。
更值得關(guān)注的是，隨著伯克希爾持續(xù)加倉(cāng)西方石油，市場(chǎng)愈發(fā)猜測(cè)股神可能有意全盤收購(gòu)。投行Truist Securities在報(bào)告中稱，一旦西方石油信用狀況改善，伯克希爾可能會(huì)收購(gòu)其全部股權(quán)。
Truist Securities董事總經(jīng)理Neal Dingamm分析稱，一旦西方石油公司成為投資級(jí)公司，巴菲特很有可能買下西方石油剩余三分之二的股權(quán)。伯克希爾通常只持有投資級(jí)公司，而西方石油“很快就會(huì)成為投資級(jí)公司，其債務(wù)可能很快降至200億美元以下”。他預(yù)計(jì)西方石油今年晚些時(shí)候就會(huì)達(dá)到投資級(jí)。
看好能源股邏輯何在？
從今年巴菲特的投資動(dòng)作來(lái)看，能源股可謂是“集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身”。
在伯克希爾一季度逆勢(shì)加倉(cāng)的410億美元中，近一半都是石油股。除了西方石油外，伯克希爾還在今年一季度大幅增持另一家原油巨頭雪佛龍。截至一季度末，伯克希爾對(duì)雪佛龍的投資為259億美元，相當(dāng)于持有約1.59億股，這遠(yuǎn)高于2021年第四季度末持有的約3800萬(wàn)股。
在今年的股東大會(huì)上，巴菲特曾被問(wèn)及為何重倉(cāng)持有石油股。巴菲特表示，目前美國(guó)政府有不少戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，現(xiàn)在大家可能會(huì)覺(jué)得，美國(guó)有這么多石油儲(chǔ)備是好事?！暗屑?xì)想想，現(xiàn)在的儲(chǔ)備其實(shí)依然不夠多，三到五年就可能沒(méi)了，你也不知道三、五年后會(huì)怎樣?！?
巴菲特近期還解釋稱，ESG問(wèn)題以及投資者對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)的普遍冷漠，導(dǎo)致該行業(yè)在過(guò)去幾十年中經(jīng)歷了大幅震蕩，這直接影響相關(guān)行業(yè)公司市場(chǎng)價(jià)值，創(chuàng)造了買入機(jī)會(huì)。
股神這番話其實(shí)已經(jīng)透露了看好能源股的原因：未來(lái)能源會(huì)很“緊缺”。
新紀(jì)元期貨研究所所長(zhǎng)王成強(qiáng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，地緣危機(jī)將國(guó)際油價(jià)推向高位，而行業(yè)資本支出顯著滯后于油價(jià)。今年一季度國(guó)際油氣公司的資本支出距離歷史高位仍有近半的差距，行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)資本支出不足的問(wèn)題較為嚴(yán)重，這是看漲油氣行業(yè)價(jià)值的底層邏輯。
能源股低廉的價(jià)格也滿足巴菲特價(jià)值投資的理念：即便經(jīng)歷股價(jià)上漲，西方石油的交易價(jià)格還不到2022年預(yù)計(jì)收益的6倍。
一家大型期貨公司資深原油分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，巴菲特增持西方石油等能源股并不意外，因?yàn)楣蓛r(jià)足夠便宜，而且巴菲特也看好能源行業(yè)。能源轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就，傳統(tǒng)化石能源在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將繼續(xù)發(fā)揮不可替代的作用。近些年投資不足也意味著，能源市場(chǎng)供應(yīng)緊俏的格局短期內(nèi)很難改變，能源股未來(lái)的表現(xiàn)值得期待。
這一點(diǎn)也得到了油氣巨頭的呼應(yīng)。雪佛龍首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth坦言，石油行業(yè)的需求增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于供給，增加煉油產(chǎn)能并不容易，特別是在當(dāng)前環(huán)境下?！澳憧紤]的是10年期的資本投入，并需要幾十年的時(shí)間才能為股東提供回報(bào)，而目前的政策環(huán)境是，世界各國(guó)政府都在說(shuō)：我們不想要這些產(chǎn)品?！?
官方層面，拜登政府一方面要求美國(guó)生產(chǎn)商增加產(chǎn)量，一邊也在醞釀對(duì)油氣巨頭動(dòng)手，拜登抱怨這些油企賺的錢“比上帝還多”。同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)準(zhǔn)備立法對(duì)大型油企的超額利潤(rùn)征收暴利稅。
對(duì)于未來(lái)而言，雖然可再生能源是大勢(shì)所趨，但最近的供應(yīng)鏈中斷和天然氣價(jià)格飆升還在不斷提醒投資者，在綠色轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，化石燃料仍將扮演重要角色。
“盡管全球正在推進(jìn)碳中和進(jìn)程，但傳統(tǒng)能源依舊是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓艙石和穩(wěn)定器，傳統(tǒng)能源和新能源有相互依存、共生共榮的關(guān)系?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，世界仍將依賴傳統(tǒng)能源?！蓖醭蓮?qiáng)展望道。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！