十一長(zhǎng)假結(jié)束，A股市場(chǎng)也即將開市。經(jīng)歷9月震蕩調(diào)整后，在多家券商看來，當(dāng)前A股已經(jīng)具有較高的投資性價(jià)比，市場(chǎng)處于布局窗口期，后市進(jìn)一步大幅度調(diào)整可能性較低，三季報(bào)還將為市場(chǎng)提供更多景氣線索。在具體配置方向上，除繼續(xù)看好電力、光伏、軍工等賽道外，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)亦值得關(guān)注。
四季度市場(chǎng)或迎來拐點(diǎn)
從十一假期外圍市場(chǎng)的整體表現(xiàn)看，歐美市場(chǎng)主要股指均不同程度呈現(xiàn)出沖高回落態(tài)勢(shì)，但整體較節(jié)前有所反彈。港股市場(chǎng)在10月5日出現(xiàn)罕見大漲，恒生指數(shù)單日反彈逾1000點(diǎn)，但最近2個(gè)交易日有所回調(diào)。
對(duì)于A股市場(chǎng)節(jié)后走勢(shì)，多數(shù)券商仍然持較為積極的態(tài)度，A股布局性價(jià)比凸顯在券商眼中已成共識(shí)。光大證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)仍將維持震蕩，但當(dāng)前A股已經(jīng)具有非常高的投資性價(jià)比，未來發(fā)生大幅調(diào)整的可能性較低，當(dāng)前正處于布局的窗口期。
就指數(shù)而言，浙商證券認(rèn)為，相較9月，10月邊際更樂觀。一是結(jié)合股債收益比，當(dāng)前市場(chǎng)估值處在歷史底部區(qū)間；二是無論是熱門賽道還是基金重倉股，經(jīng)歷調(diào)整后交易擁擠度都大幅釋放；三是隨著三季報(bào)拉開帷幕，將為市場(chǎng)提供更多景氣線索。
在平安證券看來，A股市場(chǎng)的調(diào)整趨于尾聲，9月以來全球風(fēng)險(xiǎn)釋放相對(duì)充分，短期不確定性進(jìn)一步演繹的空間有限，未來隨著確定性的積極信號(hào)增多，市場(chǎng)預(yù)期將趨于明朗，交易情緒有望企穩(wěn)回暖。
風(fēng)格切換存爭(zhēng)議
從近一個(gè)月市場(chǎng)板塊走勢(shì)看，數(shù)據(jù)顯示，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，煤炭、銀行、房地產(chǎn)等價(jià)值板塊跌幅較小，電子、通信、電力設(shè)備等成長(zhǎng)板塊回調(diào)幅度明顯。相較于對(duì)整體行情的積極預(yù)期，目前業(yè)內(nèi)人士對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的切換存在不同的看法。
光大證券認(rèn)為，考慮到4月底以來市場(chǎng)反彈的過程中，制造風(fēng)格及小盤板塊的反彈幅度明顯更大，在市場(chǎng)震蕩蓄勢(shì)的過程中，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑥D(zhuǎn)向消費(fèi)風(fēng)格及大盤板塊，建議關(guān)注風(fēng)格與結(jié)構(gòu)的切換，積極布局消費(fèi)。
在財(cái)通證券看來，大盤藍(lán)籌估值處于歷史底部區(qū)域，凸顯配置性價(jià)比，建議沿著大金融(金融、地產(chǎn)鏈)、大消費(fèi)核心資產(chǎn)主線逢低布局；指數(shù)層面，滬深300在未來一段時(shí)間也具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值和吸引力。
相比之下，開源證券堅(jiān)定看好成長(zhǎng)風(fēng)格，并認(rèn)為這仍是四季度A股市場(chǎng)主線：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有利于市場(chǎng)剩余流動(dòng)性進(jìn)一步向好，利好成長(zhǎng)風(fēng)格；從當(dāng)前寬基指數(shù)來看，無論創(chuàng)業(yè)板指、中證1000還是中證500均處于估值分位數(shù)三分之一左右水平，熱門賽道如儲(chǔ)能、電池、光伏等也不存在過度透支導(dǎo)致的估值泡沫；對(duì)標(biāo)“寬基”的基金經(jīng)理的偏好往往對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格起到關(guān)鍵性的資金面影響，其無論是2022下半年展望還是當(dāng)前重倉股分布，均偏好成長(zhǎng)風(fēng)格。
電力、光伏、軍工等賽道獲看好
對(duì)于10月A股市場(chǎng)的具體配置方向，綜合考慮本輪市場(chǎng)調(diào)整周期、幅度與當(dāng)前估值等因素，中信建投證券認(rèn)為，內(nèi)需是重要線索，此外四季度旺季仍有景氣向好預(yù)期的新能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司值得逢低加倉。看好軍工、半導(dǎo)體設(shè)備與材料、農(nóng)業(yè)、食品飲料、地產(chǎn)、儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏、鋰電等板塊機(jī)會(huì)。
德邦證券推薦了三條布局主線：一是地產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖；二是長(zhǎng)期賽道如國防軍工、半導(dǎo)體材料與設(shè)備、光伏、風(fēng)電；三是能源金屬、煤炭、天然氣、油氣油服、黃金。
對(duì)于新能源方向，中泰證券認(rèn)為，電力供應(yīng)的安全可靠是新能源建設(shè)的關(guān)鍵，有望受到政策驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)超額收益；電力作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要選擇，存在適度超前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策刺激。此外，前期新能源板塊調(diào)整，高估值有所消化，有望在下半年供需格局的調(diào)整中成為新能源賽道內(nèi)部輪動(dòng)的細(xì)分占優(yōu)板塊。
考慮到10月將迎來三季報(bào)披露期，粵開證券認(rèn)為，從行業(yè)景氣度上觀察，電子、化工原料、電力設(shè)備等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。建議投資者提前關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)，以及估值較低疊加政策反轉(zhuǎn)的大金融板塊。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！