今年的全國(guó)兩會(huì)，上交所總經(jīng)理蔡建春首次以全國(guó)政協(xié)委員的身份亮相，市場(chǎng)各方對(duì)于他的提案十分關(guān)注。3月6日，證券時(shí)報(bào)記者獲悉，本次兩會(huì)蔡建春委員共帶來(lái)了3份提案，涉及嚴(yán)防上市公司財(cái)務(wù)造假、推動(dòng)央企利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做優(yōu)做大、推動(dòng)指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍，內(nèi)容緊扣資本市場(chǎng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，聚焦推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
建立信息互通機(jī)制
嚴(yán)防上市公司財(cái)務(wù)造假
全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，將選擇權(quán)交還市場(chǎng)，亟須進(jìn)一步凈化資本市場(chǎng)生態(tài)。
“當(dāng)前，在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的背景下，信息披露是注冊(cè)制的核心，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的監(jiān)管提出了更高要求。”蔡建春表示，“有效識(shí)別并嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假，既是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和新時(shí)代中國(guó)證券市場(chǎng)反舞弊、促發(fā)展的必然要求，也是推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制、提高上市公司質(zhì)量的必要條件。”
然而，一直以來(lái)，財(cái)務(wù)造假是影響資本市場(chǎng)健康發(fā)展的頑疾，其動(dòng)機(jī)和手法各異，隱蔽性強(qiáng)，并且呈現(xiàn)出日益復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。2022年，證監(jiān)會(huì)稽查部門全年辦理信息披露違法案件203件，其中，涉及財(cái)務(wù)造假94件，占比46%。
在全面注冊(cè)制下，如何有效打擊上市公司財(cái)務(wù)造假？蔡建春表示，對(duì)上市公司的歷史、業(yè)務(wù)和行業(yè)等大數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息進(jìn)行交叉比對(duì)，是發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊線索的有效方式，“比如，貨幣資金余額是否與銀行存款數(shù)據(jù)相吻合，資金流向是否與貨物、票據(jù)流向相一致，凈利潤(rùn)水平是否與稅務(wù)數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)是否與水電煤實(shí)際耗量相匹配，出口業(yè)務(wù)收入是否與海關(guān)報(bào)關(guān)數(shù)據(jù)相一致等。”
目前監(jiān)管部門可獲取的外部數(shù)據(jù)較為有限，各類數(shù)據(jù)的孤島效應(yīng)比較明顯、碎片化情況較為突出，限制了發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊線索的效能。
蔡建春表示，上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)涉及銀行、稅務(wù)、海關(guān)等多方面，其水電煤用量等信息亦是判斷生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)真實(shí)性的重要依據(jù)。加快推進(jìn)上述各部門間的信息共享，整合與上市公司相關(guān)的大數(shù)據(jù)信息，將有效提高證券監(jiān)管部門精準(zhǔn)打擊上市公司財(cái)務(wù)造假等違法行為的能力。
為此，蔡建春建議：一是建立打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊的大數(shù)據(jù)平臺(tái)。利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能等科技手段，實(shí)現(xiàn)財(cái)政、稅務(wù)、海關(guān)、金融、市場(chǎng)監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管、地方政府、司法機(jī)關(guān)等單位的信息共享，打通銀行、海關(guān)、電力、社保、稅收等行業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)，專項(xiàng)用于打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊等違法行為。證券監(jiān)管部門在發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)后，向大數(shù)據(jù)平臺(tái)提交可疑主體名單，將財(cái)務(wù)信息與大數(shù)據(jù)平臺(tái)的各類信息進(jìn)行交叉比對(duì)，核查驗(yàn)證是否存在財(cái)務(wù)舞弊等違法行為，系統(tǒng)性提升財(cái)務(wù)造假的識(shí)別能力。
二是建立打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊跨部門定期溝通會(huì)商機(jī)制。證券監(jiān)管部門與國(guó)家發(fā)展改革委、銀保監(jiān)會(huì)、稅務(wù)總局、海關(guān)總署等部門定期召開(kāi)會(huì)議，通報(bào)打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊相關(guān)工作情況，研究信息共享工作中的難點(diǎn)和問(wèn)題，形成解決方案并協(xié)調(diào)推進(jìn)。
推動(dòng)專業(yè)化產(chǎn)業(yè)化整合
助力央企估值合理回歸
央企上市公司估值偏低，如何助力央企估值合理回歸，成為近兩年來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。
目前，央企控股上市公司總資產(chǎn)占A股全市場(chǎng)近六成，營(yíng)業(yè)收入占比超五成，凈利潤(rùn)占比近六成，是A股市場(chǎng)重要的壓艙石和穩(wěn)定器，也體現(xiàn)了其作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱的地位。
“但我們關(guān)注到，相關(guān)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)不理想，央企估值水平整體偏低。與5年前相比，國(guó)有上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)70%，但市值僅增長(zhǎng)10%；市凈率為0.86倍，下降30%，明顯低于全市場(chǎng)1.6倍的平均水平。”蔡建春表示。
在蔡建春看來(lái)，這些問(wèn)題不僅制約了央企利用資本市場(chǎng)的能力和空間，也不利于資本市場(chǎng)的自身建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展，有必要在相關(guān)部委的共同推動(dòng)下，積極采取各項(xiàng)措施，引導(dǎo)市場(chǎng)各方凝聚共識(shí)、形成合力、攻堅(jiān)克難。
為更好發(fā)揮央企在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大局等方面的重要作用，蔡建春建議國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部等央企主管部委協(xié)同中國(guó)證監(jiān)會(huì)，共同推動(dòng)央企用好資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)和資產(chǎn)配置功能，不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大。
具體可從以下四方面重點(diǎn)推進(jìn)：一是進(jìn)一步加強(qiáng)央企在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的龍頭牽引作用，更好地利用資本市場(chǎng)以及科創(chuàng)板功能，助力國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。
二是鼓勵(lì)央企充分運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，特別是公募REITs、科創(chuàng)債等資本市場(chǎng)新產(chǎn)品，盤活存量，提升央企核心競(jìng)爭(zhēng)力。
三是促進(jìn)央企估值水平合理回歸，推動(dòng)央企上市公司質(zhì)量提高、價(jià)值挖掘和提升。
四是利用資本市場(chǎng)工具，推動(dòng)央企專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略性重組整合，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位的央企上市公司作用，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，改善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
近年來(lái)，上交所一直把支持央企改革創(chuàng)新放在突出位置，多措并舉支持央企穩(wěn)步發(fā)展。去年12月，上交所發(fā)布《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動(dòng)計(jì)劃》，為央企整合提供更多工具和通道，積極引導(dǎo)央企上市公司用好股權(quán)激勵(lì)、員工持股等各類資本工具，推動(dòng)打造一批旗艦型央企上市公司。
目前，滬市已成為資本市場(chǎng)支持央企改革發(fā)展的主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，在支持央企股權(quán)融資方面，2020年以來(lái)，34家央企在滬市首發(fā)上市，融資額2528億元，其中科創(chuàng)板24家，融資額524億元。
推動(dòng)指數(shù)基金納入
個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍
引導(dǎo)個(gè)人養(yǎng)老金配置指數(shù)基金，對(duì)于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、提高長(zhǎng)期總體收益水平、培育市場(chǎng)“耐心”資本具有重要意義。
蔡建春表示，當(dāng)前，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展主要面臨兩大困境。一是我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金整體規(guī)模較小，繳存意愿有待提升。截至2022年底，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬(wàn)人，繳費(fèi)人數(shù)613萬(wàn)人，總繳費(fèi)金額142億元。
二是我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金的權(quán)益配置比例較低，投資收益有待提高。目前，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品多偏重于風(fēng)險(xiǎn)保障，投資屬性不強(qiáng)，造成大部分產(chǎn)品的投資收益不高，吸引力不足，阻礙了個(gè)人養(yǎng)老金繳存意愿的提升。
“綜合考慮我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與證券市場(chǎng)特點(diǎn)，為更好促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展，建議有關(guān)部門將指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品類別，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金可投資范圍。”蔡建春建議。
指數(shù)基金是個(gè)人養(yǎng)老金配置權(quán)益資產(chǎn)的合適工具之一。一方面，指數(shù)基金具備風(fēng)險(xiǎn)分散、投資成本低廉、持倉(cāng)公開(kāi)透明等多方面優(yōu)勢(shì)；另一方面，指數(shù)基金產(chǎn)品種類不斷豐富、市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)提升、投資環(huán)境逐漸改善，為個(gè)人養(yǎng)老金入市創(chuàng)造了良好條件。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！