// 上證指數(shù)退守3000點(diǎn)下方怎么看 //
上周五，上證指數(shù)收盤點(diǎn)位為2983.06點(diǎn)，盤中最低觸及2977.17，退守至3000點(diǎn)下方。3000點(diǎn)作為重要的整數(shù)點(diǎn)位關(guān)口，一直以來(lái)都非常受投資者的關(guān)注。如何看待上證指數(shù)退守至3000點(diǎn)以下？
2016年以來(lái)，上證指數(shù)曾有29次跌破過(guò)3000點(diǎn)。光大證券表示，時(shí)間維度上，分化極為明顯，3000點(diǎn)以下持續(xù)時(shí)間中位數(shù)為4個(gè)交易日，平均值為19個(gè)交易日；空間維度上，跌破3000點(diǎn)后整體跌幅不大，最低點(diǎn)的中位數(shù)為2905點(diǎn)，平均值為2871點(diǎn)。
具體來(lái)看，可以將跌破3000點(diǎn)后的情景分為快速反彈、低位徘徊兩類情景。第一類跌破3000點(diǎn)后快速反彈。在大多數(shù)的時(shí)候，上證指數(shù)在跌破3000點(diǎn)后均會(huì)出現(xiàn)快速的反彈。如果是經(jīng)濟(jì)快速反轉(zhuǎn)帶來(lái)的反彈，指數(shù)往往會(huì)有可觀的漲幅。如果僅是部分博弈資金推動(dòng)的反彈，則指數(shù)反彈空間可能會(huì)較有限，且會(huì)在3000點(diǎn)附近有所反復(fù)；第二類在3000點(diǎn)以下徘徊較長(zhǎng)時(shí)間，跌幅平均為10%。這種情景通常伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，指數(shù)的反彈需要等待經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。
（圖片來(lái)自海洛創(chuàng)意）
光大證券認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)大概率會(huì)逐漸止跌企穩(wěn)，而不是在3000點(diǎn)以下長(zhǎng)期徘徊。若海外風(fēng)險(xiǎn)減弱或有股市利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)可能也會(huì)迅速反彈。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇指數(shù)在3000點(diǎn)以下長(zhǎng)期徘徊的可能性較低。滬深300已經(jīng)跌至去年10月低點(diǎn)市場(chǎng)當(dāng)前極具投資性價(jià)比，隨著越來(lái)越多抄底資金有望介入，市場(chǎng)或?qū)⒅饾u止跌。
從技術(shù)面分析看，方正證券指出上周大盤高開低走，一路震蕩走低，以近最低點(diǎn)收盤，并呈價(jià)跌量縮態(tài)勢(shì)，滬市價(jià)跌量增，深市價(jià)跌量縮。5 周均線反壓，所有周線空頭排列，價(jià)跌量縮的量?jī)r(jià)關(guān)系，加之周線 MACD 指標(biāo)空頭排列，大盤短線盤中還有慣性回調(diào)壓力，但周線 SKD 指標(biāo)跌至底部，繼續(xù)下跌的空間有限，加之周 K 線為“旗形整理”，大盤有望走出探底回升走勢(shì)。
日線技術(shù)指標(biāo)顯示，上周五大盤低開低走，一路震蕩走低，以次低點(diǎn)收盤，并呈價(jià)跌量縮態(tài)勢(shì)，所有均線空頭排列，日線 MACD 指標(biāo)及 SKD 指標(biāo)繼續(xù)底背離，日線 SKD 指標(biāo)跌至低點(diǎn)，大盤偏離 5 日線較遠(yuǎn)，技術(shù)上嚴(yán)重超賣，加之日線 K線組合為“楔形底”態(tài)勢(shì)，短線大盤有望走出反彈走勢(shì)。
// A股后市行業(yè)配置如何選擇 //
展望后市，國(guó)內(nèi)基本面邏輯正在回升，且風(fēng)險(xiǎn)因素降低有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性。國(guó)金證券表示，中國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)4.9%，9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同增5.5%，均明顯好于預(yù)期，這是繼9月制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間、服務(wù)業(yè)PMI止跌回升后，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上信號(hào)的再次確認(rèn)?？紤]到國(guó)內(nèi)居民長(zhǎng)期貸款亦同比增長(zhǎng)58.28%，相較7、8月份的負(fù)增長(zhǎng)改善明顯，意味著2023四季度國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售面積、竣工面積等重要地產(chǎn)數(shù)據(jù)將有望從低迷中回暖，進(jìn)一步強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。另一方面，隨著居民、企業(yè)“花錢意愿”回升，預(yù)計(jì)M1年內(nèi)亦有望企穩(wěn)回升；倘若10年期美債收益率高位回落，將進(jìn)一步強(qiáng)化流動(dòng)性復(fù)蘇邏輯。因此不應(yīng)再對(duì)A股悲觀，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)在短期快速釋放風(fēng)險(xiǎn)之后，將大概率迎來(lái)反彈。
海外影響方面，雖然近期10年美債美債收益率持續(xù)攀升，但民生證券指出美元指數(shù)卻呈現(xiàn)寬幅震蕩。美債收益率的大幅上行主因與供需結(jié)構(gòu)相關(guān)性更高，而非加息預(yù)期回溫推動(dòng)。長(zhǎng)債市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)矛盾顯著，而更受加息影響的短債利率明顯供需矛盾相對(duì)較小。往后看，滯脹格局將逐步形成，美債收益率再次上行的空間相對(duì)有限，市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期的定價(jià)向?qū)嶋H水平回升，有助于降低實(shí)際利率。這也是近期美元開始不再上行而黃金開始大幅反彈的重要驅(qū)動(dòng)。
A股配置建議上，民生證券認(rèn)為在海外進(jìn)入真正的“滯脹”+國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)的背景下，供給約束的大宗商品相關(guān)資產(chǎn)站在貨幣購(gòu)買力的反面，銅、油、油運(yùn)、鋁、貴金屬、煤炭，其產(chǎn)能價(jià)值明顯被低估，仍然是首要推薦。第二，金融板塊在基本面見(jiàn)底時(shí)期有明顯超額收益，銀行、保險(xiǎn)、券商；第三，由于本輪經(jīng)濟(jì)更多基于流量的恢復(fù)，紅利資產(chǎn)比起以往需求恢復(fù)期來(lái)看更為有利。
國(guó)金證券建議，繼續(xù)看好醫(yī)藥，靜待美債高位回落，具備長(zhǎng)期配置趨勢(shì)；券商驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)，券商或成為反彈先鋒，受益于流動(dòng)性回暖；警惕電子交易過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，華為產(chǎn)業(yè)鏈短期存在交易過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，但受益于機(jī)構(gòu)資金青睞，靜待調(diào)整之后仍有布局機(jī)會(huì)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！