市場對海外投資機遇關注度持續提升，催生出券商對海外市場研究的日益增多，投資者對相關研報也愈加關注。

  1月15日，中信證券發表研報，解讀海外各主要經濟體股市前景：

  美國降息前預計經濟溫和降溫，目前美股性價比偏低;

  歐洲經濟存在停滯風險，社會思潮有所動搖;

  日本經濟后續預計仍可溫和擴張;

  韓國外需有望修復，維持韓股超配建議;

  中國臺灣地區經濟動能正走出谷底，臺股有望延續漲勢;

  東盟新興市場經濟有望持續改善，越南和印尼市場性價比高;

  新加坡將受益于貿易環境改善與降息周期;

  澳大利亞出口行業將受益于中澳關系改善;

  印度經濟增長潛力有望持續釋放，市場具備長期配置價值;

  中東整體經濟動能存疑，但可關注沙特2030愿景等結構性亮點;

  拉美經濟的長期矛盾仍然突出，需關注潛在的政治擾動。

  海外市場近期走勢大好，普通投資者不惜高溢價入場，市場博弈加劇，溢價風險突出。1月15日，日經ETF盤中溢價率一度接近20%，當日換手率達120.89%;印度基金LOF收盤時溢價率達8.7%，換手率達60%。

  券商研報關注海外股市投資機遇

  1月15日，中信證券研究官方公眾號發布研報，基于宏觀、策略、產業、政治等多維度視角，深度分析2024年主要發達及發展中經濟體的投資機遇。

  對于市場關注度較高的美股市場，中信證券表示，預計美國2024年就業市場“軟著陸”的憧憬存在難以兌現的風險，消費需求會在未來三個季度左右的時間內趨于降溫，投資需求難有亮眼表現但不會顯著萎縮，通脹粘性雖然仍將存在但未必很強。及時降息或是美國經濟動能反彈并避免衰退的必要條件，美聯儲本輪首次降息時點可能在2024年的年中前后。

  在保守主義回潮與政治極化加劇的背景下，預計美國兩黨的正面對決將在2024年二季度逐步開啟，考慮到大選年的政治不確定性可能擾動市場情緒，且經濟下行階段不利于美股盈利預期，故預計美股在降息前可能以震蕩下行為主。

  對于近期市場較熱的日本股市，中信證券預計日本央行將在2024年上半年退出負利率，這可能給以日元計價的資產造成一定估值壓力，同時提振日元表現。因此，對日股市場的看法偏謹慎樂觀，但預計以美元計價的日本股指上漲空間確定性相對更強。

  中信證券對韓國股市維持超配建議，看好半導體板塊表現，但需關注韓國大選后若取消禁止賣空政策對市場的短期影響。

  對于東盟新興市場，中信證券認為，經濟有望持續改善，越南和印尼在東盟新興市場中性價比較高，建議關注越南的銀行、物流和醫療，以及印尼的消費和大金融等行業;但預計馬來西亞市場盈利增速疲軟狀態難以改善，建議低配。政治運行方面，需關注東盟新興市場的政局狀況，特別是泰國大選后聯合政府內生的不穩定性、越南的反腐敗運動以及印尼2024年一季度的大選。

  中信證券看好印度股票市場的長期配置價值，認為未來可重點關注三方面的驅動因素，一是相對其他新興經濟體更強勁的經濟增長與企業盈利上修;二是金融體系發展與工業化帶來的信貸規模擴張;三是國際基本收支平衡的改善，以及自俄羅斯進口石油后能源價格的穩定。

  上述中信證券研報，受到市場高度關注，截至記者發稿，該文在中信證券研究公號的閱讀數為4342次。

  中信建投證券研報認為，近期日本股市上漲受多重因素驅動，一是國際金融和貨幣形勢的不確定性逐漸消退，國際資本回流日本;二是企業業績表現穩健良好;三是東京交易所致力于改進上市公司治理水平;四是近期部分利好消息帶動市場情緒。包括G7峰會在日召開、巴菲特赴日考察并表示大舉投資日本股市等，推動市場對日本股市的整體情緒提振。

  從1990年代起，日股與美股的長期上漲趨勢出現分化，日本股市長期估值遠低于美股，東京交易所超50%的股票價格低于賬面價值，因此1月東京交易所提出將改革公司治理監督機制，促進企業提高股價，重視股東收益，集中清理違規交叉持股問題并促進企業管理資本成本。在這一改革下，中信建投證券預計部分低估值企業可能會采取股票回購等方式提振股價。

  日經ETF一度溢價近20%

  券商海外市場研報的增多以及被市場關注度的提升，與近期相關市場的大漲有直接關系，投資者借助相關基金投資海外市場。

  1月15日，日經225指數收盤漲0.91%，報35901.79點，連漲6日，續創34年新高。權重股方面，日立漲逾3%，續創歷史新高;日本電報電話漲逾3%，刷新歷史新高。

  日經ETF(513520)盤中一度觸及漲停，溢價率一度接近20%，隨后快速跳水，截至收盤，收漲4.67%，成交8.97億元，換手率達120.89%。

  受此影響，平安證券ETF實盤大賽中，收益榜前6名一度被持有日經ETF的投資者霸榜。

  日經ETF過高的溢價，一度引發相關基金公司發布風險提示公告。

  1月12日，華夏基金公告稱，旗下華夏野村日經225ETF(QDII)的二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價，特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

  華夏基金表示，上述基金二級市場的交易價格，除有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

  1月15日，印度孟買SENSEX30指數收漲1.05%，報73327.94.該指數去年上漲18.74%，自2003年啟動行情以來，22年來上漲2071%。

  印度基金LOF(164824)15日盤中一度漲大漲7.88%，截至收盤，漲幅回落至2.58%，成交額為5.02億元，溢價率達8.7%，今日換手率達60%。

  盡管海外市場行情向好引發市場關注，但A股和港股的低估值，也受到全球市場投資者關注。

  國聯證券在研報中提到，港股和A股的全球估值優勢凸顯，A股和港股這類中國資產在全球范圍內比較來看，性價比更好，A股和港股不論是絕對估值還是相對水平都有較大的空間。相比其他新興市場，A股和港股更有大量較為優質的資產，且目前正處于全球流動性拐點，港股歷次牛市都依托貨幣寬松，一旦海外開啟降息周期，港股市場有望獲得改善。更多股票資訊，關注財經365！