自吳清于2月7日就任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，證監(jiān)會(huì)頻繁采取政策措施來(lái)維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。
在僅僅兩天的時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)連續(xù)舉行了十多場(chǎng)座談會(huì)，每一場(chǎng)會(huì)議都充滿了實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容，與會(huì)人士的信心也因此大幅增加。以2月18日上午召開(kāi)的專家學(xué)者座談會(huì)為例，由于與會(huì)專家積極建言獻(xiàn)策的熱情高漲，會(huì)議不得不延遲到中午約12點(diǎn)半才結(jié)束。2月20日，吳清帶領(lǐng)調(diào)研團(tuán)隊(duì)前往銀河證券金融街營(yíng)業(yè)部，開(kāi)始調(diào)研工作。
通過(guò)進(jìn)行十多場(chǎng)座談會(huì)，并且在春節(jié)前后證監(jiān)會(huì)頻繁發(fā)聲，資本市場(chǎng)監(jiān)管的方向逐漸明確。
在企業(yè)方面，IPO的全過(guò)程接受嚴(yán)格的監(jiān)管，并完善了退市制度，以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡。
在涉及上市公司的情況下，各種違法違規(guī)行為，例如財(cái)務(wù)造假和違規(guī)減持等，都會(huì)受到嚴(yán)厲的懲罰。我們通過(guò)與上市公司進(jìn)行溝通和訪問(wèn)等方式，及時(shí)幫助企業(yè)解決困難和問(wèn)題。
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，我們要嚴(yán)厲打擊IPO欺詐行為，同時(shí)促使中介機(jī)構(gòu)擔(dān)起更加負(fù)責(zé)任的監(jiān)管角色。我們還要完善行業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方式，從而提升證券公司和公募基金的綜合實(shí)力。同時(shí)我們還要采取一系列措施，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。
嚴(yán)格保持“進(jìn)程”流暢“離開(kāi)”
根據(jù)2月18日證監(jiān)會(huì)座談會(huì)上專家的介紹，目前資本市場(chǎng)發(fā)展建議存在最大的爭(zhēng)議是是否暫停IPO。然而，無(wú)論是否暫停，嚴(yán)格控制IPO準(zhǔn)入和加強(qiáng)對(duì)IPO全流程的嚴(yán)格監(jiān)管都是各方共同認(rèn)可的。
從最近的監(jiān)管動(dòng)作來(lái)看，對(duì)于新股發(fā)行的嚴(yán)格監(jiān)管態(tài)勢(shì)越來(lái)越清晰。
首先，我們將對(duì)IPO企業(yè)的過(guò)去十年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查。根據(jù)內(nèi)部消息透露，我們將重點(diǎn)關(guān)注那些被稱為"妖股"，業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨大變化并且股價(jià)大幅下跌的上市公司。同時(shí)，我們也會(huì)調(diào)查正在等待IPO審批的企業(yè)，甚至包括已經(jīng)撤回申請(qǐng)的企業(yè)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者報(bào)道，一位頂尖券商的投行人士表示，“在進(jìn)行仔細(xì)調(diào)查之后，預(yù)計(jì)一些企業(yè)會(huì)因?yàn)樘撛鰻I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的‘注水’行為而受到嚴(yán)厲處罰。與此相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)也難以逃脫懲罰。”
針對(duì)IPO倒查，這位知情人士表示，一方面會(huì)逐步進(jìn)行自查，提前準(zhǔn)備解釋的措辭以回答可能會(huì)被質(zhì)詢的問(wèn)題;另一方面，今后會(huì)在項(xiàng)目中更加謹(jǐn)慎，以保守為主，放棄過(guò)于激進(jìn)的策略，減少對(duì)形象的修飾。
其次，即使企業(yè)撤回了IPO申請(qǐng)材料，監(jiān)管部門仍然會(huì)進(jìn)行仔細(xì)調(diào)查，如果發(fā)現(xiàn)有欺詐發(fā)行的行為，就會(huì)對(duì)企業(yè)處以巨額罰款。
最近，提交了科創(chuàng)板IPO上市申請(qǐng)的思爾芯被抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。四個(gè)月后，他們決定撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。然而，公司因?yàn)樵谧C券發(fā)行文件中編造虛假內(nèi)容，被判定為欺詐發(fā)行。公司和主要管理人員總共被罰款1650萬(wàn)元。思爾芯案是新《證券法》實(shí)施以來(lái)，首個(gè)在提交申報(bào)材料后但未獲注冊(cè)前被證監(jiān)會(huì)查辦的欺詐發(fā)行案例。
田軒副院長(zhǎng)認(rèn)為，該案表明嚴(yán)重違法行為，如欺詐發(fā)行，不再僅僅針對(duì)上市公司，企業(yè)如果存在偽造行為，有可能導(dǎo)致上市失敗并受到嚴(yán)厲懲罰。從提交上市材料開(kāi)始，企業(yè)在IPO階段的每個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)遵守法律法規(guī)，并按照上市公司監(jiān)管要求執(zhí)行，與上市公司一樣會(huì)受到相應(yīng)的處罰。
強(qiáng)化對(duì)IPO申請(qǐng)的嚴(yán)格審核，旨在通過(guò)入口端提升上市公司的質(zhì)量。相對(duì)地，完善退市制度，暢通IPO退出渠道，果斷清理不合格的上市公司，被視為從根本上提高上市公司的質(zhì)量和增加投資回報(bào)的有效舉措。
當(dāng)前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在研究如何優(yōu)化退市指標(biāo)，設(shè)置更加準(zhǔn)確、相符的退市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假公司的清理力度，并同時(shí)完善吸收合并等多元退出政策規(guī)定，以支持企業(yè)主動(dòng)退市。
有一些專業(yè)人士認(rèn)為，這次對(duì)IPO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行倒查，其中一個(gè)目的是為了清理不合格的企業(yè)。
“疼痛無(wú)法忍受再次承受”
加強(qiáng)IPO審核、暢通退市路徑，以提高上市公司質(zhì)量為目標(biāo)。全面提升上市公司投資價(jià)值，同樣是證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)工作。
首先，監(jiān)管部門將對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假以及通過(guò)離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通等各種變相且繞道減持的行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，決不姑息。
根據(jù)2月18日至19日的座談會(huì)表態(tài)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，將加強(qiáng)在欺詐發(fā)行、系統(tǒng)性造假、協(xié)助造假、財(cái)務(wù)“洗澡”等關(guān)鍵領(lǐng)域的跨部門聯(lián)合防治和聯(lián)合執(zhí)法。同時(shí)，充分發(fā)揮最高人民檢察院駐證監(jiān)會(huì)檢察室和公安部證券犯罪偵查局的派駐優(yōu)勢(shì)，提高行政和刑事執(zhí)法的協(xié)調(diào)效率，提升執(zhí)法力度，以實(shí)現(xiàn)“零容忍”，讓造假者及其幫兇受到真正的痛楚，從而不敢再次肆無(wú)忌憚地進(jìn)行違法行為。
在這其中，對(duì)于財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)將采取一系列措施強(qiáng)化機(jī)制建設(shè)。首先，從公司內(nèi)部治理方面入手，加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部操作和決策的監(jiān)督，確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性。其次，對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，確保其履行審核和評(píng)估的責(zé)任，避免違法行為的出現(xiàn)。最后，對(duì)證券部門進(jìn)行監(jiān)管，加強(qiáng)立體化的追責(zé)機(jī)制，對(duì)違法案件實(shí)施從重處罰和適用禁業(yè)罰等“硬措施”，保證違法者受到應(yīng)有懲罰。通過(guò)這些措施的實(shí)施，證監(jiān)會(huì)努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穿透數(shù)據(jù)真實(shí)，確保市場(chǎng)的健康發(fā)展。
證監(jiān)會(huì)將研究如何增強(qiáng)對(duì)違規(guī)減持行為的監(jiān)管措施，使其更及時(shí)、有效。例如，可以要求違規(guī)主體購(gòu)回其減持的股份，或?qū)p持所得的價(jià)差收益上繳給公司。對(duì)于有嚴(yán)重惡劣影響且拒不及時(shí)改正的行為，將會(huì)依法加大處罰力度。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也將嚴(yán)厲打擊偽市值管理這種違法行為，該行為包括實(shí)施虛假信息披露、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱。
其次，監(jiān)管部門在嚴(yán)懲違法違規(guī)行為的同時(shí)，也積極幫助上市公司解決困難。目前各地方正加大對(duì)上市公司的走訪力度，為其解決實(shí)際問(wèn)題。
另外，監(jiān)管部門鼓勵(lì)上市公司增加分紅金額，強(qiáng)調(diào)對(duì)多年未分紅或分紅率較低的公司進(jìn)行嚴(yán)格約束，督促優(yōu)秀的上市公司提高分紅比例，并推動(dòng)在半年報(bào)和三季報(bào)中多次分紅。
進(jìn)行研究，不斷完善機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式。
在全面加強(qiáng)企業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也會(huì)關(guān)注券商、公募基金等金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗鼈兪琴Y本市場(chǎng)的重要服務(wù)機(jī)構(gòu)。
就此而言，在一方面，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了嚴(yán)厲處罰，對(duì)于違法違規(guī)行為進(jìn)行了嚴(yán)重罰款，以促使中介機(jī)構(gòu)履行職責(zé)。
舉個(gè)例子，證監(jiān)會(huì)于2月4日表示，將持續(xù)實(shí)行“一案多查”策略，徹底調(diào)查所有涉案的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，并對(duì)違法性質(zhì)嚴(yán)重、情節(jié)惡劣的中介機(jī)構(gòu)加大懲罰力度，督促其履行好“看門人”的職責(zé)。
以證券公司為例，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2月7日到2月19日，至少有5家券商，包括申萬(wàn)宏源、平安證券、招商證券、中山證券和華安證券，收到了罰單。如果追溯到年初以來(lái)，被點(diǎn)名處罰的券商數(shù)量已超過(guò)13家。
2020年2月20日，量化交易機(jī)構(gòu)靈均投資因違規(guī)行為被上交所和深交所限制交易，并開(kāi)始接受公開(kāi)譴責(zé)程序。上交所和深交所表示將進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司客戶管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，并加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管。
在另一方面，證監(jiān)會(huì)正在研究如何完善行業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式，構(gòu)建一個(gè)健全的制度體系，涵蓋機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等各個(gè)方面，并加強(qiáng)機(jī)構(gòu)的合規(guī)風(fēng)控要求。同時(shí)，還要健全監(jiān)管的激勵(lì)和約束機(jī)制，更加明確獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀、懲罰不良的原則，以促進(jìn)證券公司和公募基金的能力提升。
最近，證監(jiān)會(huì)的座談會(huì)信息顯示，證監(jiān)會(huì)正在研究如何改善產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，加快產(chǎn)品審批進(jìn)程。他們計(jì)劃放寬指數(shù)基金的注冊(cè)條件，并增加更多寬基指數(shù)品種和對(duì)應(yīng)的期權(quán)產(chǎn)品。同時(shí)，他們還打算加強(qiáng)與其他相關(guān)部門的合作，推動(dòng)引入更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！