①就人工智能而言，自2023年以來正走向主題投資階段，目前計(jì)算力被認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性牛市的指標(biāo)。
②自2023年11月以來，我們已經(jīng)進(jìn)入了由景氣驅(qū)動的算力主升階段，目前仍處于這一主升階段的中繼階段。
③隨著計(jì)算能力需求的不斷增長，中小市值股票有望成為未來的領(lǐng)頭羊，引領(lǐng)著第三波上漲浪潮的到來。
根據(jù)浙商證券的研究報(bào)告顯示，隨著計(jì)算能力議題逐漸升溫，未來的關(guān)鍵推動因素將包括2023年年度報(bào)告和2024年第一季度報(bào)告。除了在計(jì)算能力領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的公司外，那些受益于計(jì)算能力行業(yè)繁榮的中小市值公司也值得關(guān)注和挖掘。
他的主要觀點(diǎn)如下：
從趨勢方面來看，在整體走勢上，市場目前處于歷史低位地帶;在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，自2022年以來，新的產(chǎn)業(yè)周期已經(jīng)開始，市場結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大改變，需要重點(diǎn)關(guān)注的是紅利資產(chǎn)和人工智能這兩個(gè)領(lǐng)域。
從技術(shù)層面來看，本月的重要策略應(yīng)集中在修復(fù)過度跌幅的行情，而接下來的關(guān)鍵在于捕捉市場的主要趨勢。簡而言之，接下來股指可能會有震蕩上漲，但主要趨勢帶來的額外收益將顯著增加，而計(jì)算能力也將成為主要推動因素之一。
針對算力領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿?，接下來的關(guān)鍵因素是2023年的年度報(bào)告和2024年第一季度的財(cái)報(bào)。除了那些領(lǐng)先的算力公司外，那些在算力行業(yè)繁榮中獲益的中小市值企業(yè)也值得密切關(guān)注。
選股策略：重點(diǎn)挑選在計(jì)算能力領(lǐng)先的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)潛力股。
就當(dāng)前人工智能發(fā)展階段而言，可以參考智能手機(jī)和電動車產(chǎn)業(yè)的情況。對于新興產(chǎn)業(yè)來說，通常需要5-7年的時(shí)間才能在二級市場上獲得發(fā)展。這個(gè)過程一般分為主題投資主導(dǎo)階段和盈利釋放主導(dǎo)階段，而爆款產(chǎn)品的出現(xiàn)則標(biāo)志著這兩個(gè)階段的轉(zhuǎn)變。在主題階段中，一般會對應(yīng)著上游結(jié)構(gòu)性繁榮期，比如2009年到2010年是智能手機(jī)上游電子市場的繁榮期，2016年到2017年是電動車上游鋰鈷市場的繁榮期。對于人工智能來說，從2023年開始將會進(jìn)入主題投資階段，而目前階段的算力發(fā)展是一個(gè)關(guān)鍵線索。
針對由算力帶動的結(jié)構(gòu)性牛市運(yùn)轉(zhuǎn)步調(diào)，通常可分為三個(gè)階段。首個(gè)階段為全面上漲，次階段為主要上揚(yáng)，第三階段為修正性上漲。就人工智能而言，在2023年1月至6月，我們目睹了首波全面上揚(yáng)的市場;之后在2023年7月至10月經(jīng)歷了一輪調(diào)整。自2023年11月開始，步入了由景氣帶動的算力主升階段，目前仍處于主升過程中。
在股票投資戰(zhàn)略中，第一種情況是全面上漲階段，這一階段是由市場預(yù)期所推動，基本面信息缺乏指引，呈現(xiàn)出普遍上漲的趨勢。第二種情況是主導(dǎo)上升階段，由經(jīng)濟(jì)景氣所推動，景氣狀況是主要推動因素，此時(shí)領(lǐng)先并處于有利位置的公司將獲得較為明顯的收益。第三種情況是補(bǔ)漲階段，是由經(jīng)濟(jì)景氣擴(kuò)散帶動的階段，此時(shí)中小型公司受益于景氣擴(kuò)散，將有明顯的超額收益。
展望：我們將重點(diǎn)關(guān)注主要中繼技術(shù)的進(jìn)步，以及算力鏈行業(yè)景氣的擴(kuò)大。
在這個(gè)由算力引領(lǐng)的人工智能(AI)領(lǐng)域的 bull market 中，我們認(rèn)為 2023 年 1 月至 2023 年 6 月將迎來第一波普漲階段。這個(gè)階段缺乏基本面信息，各種因素，如算力、數(shù)據(jù)、大規(guī)模模型和應(yīng)用，都會普遍上漲。經(jīng)過了 2023 年 7 月至 10 月的調(diào)整，我們將迎來第二波主升階段。在這一階段，景氣將成為主要推動因素，具備卡位和景氣優(yōu)勢的算力領(lǐng)袖股將走在牛市最前沿。我們預(yù)計(jì)當(dāng)前正處于主升段持續(xù)階段，隨著算力領(lǐng)袖股不斷上漲，受益于這一景氣擴(kuò)散的中小市值潛力公司也將開始嶄露頭角，并有可能成為未來第三波補(bǔ)漲階段的主要推動因素。
因此，我們整理了計(jì)算能力產(chǎn)業(yè)鏈，覺得英偉達(dá)和一些國內(nèi)公司是領(lǐng)頭者，而一些中小市值公司可能會成為計(jì)算能力的潛力黑馬，因?yàn)樗鼈兪芤嬗诋a(chǎn)業(yè)鏈的新技術(shù)或變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度未達(dá)預(yù)期水平。產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)展緩慢。歷史周期規(guī)律的影響在減弱。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！