本周滬指上漲了0.50%，而深證成指則下跌了0.51%，創業板指下跌幅度為1.28%。下周A股的表現將會如何?我們整理了各大機構的最新投資策略，以供投資者參考。
興證策略：海外局勢動蕩進一步證實“8月轉機”的臨近。
目前市場出現了一些新的變化，進一步驗證了“8月轉機”的觀點。最近，海外波動加劇，全球資產出現“高低切”的現象，同時人民幣也在升值，這些因素共同推動中國資產逐步吸引更多的海外資金注入，核心資產將獲得新的動力支撐。8月2日周五夜盤，美股大幅下跌，離岸人民幣則經歷了暴漲。一方面是由于美國非農數據遠不及預期，市場對衰退的預期迅速升溫;另一方面，過去兩年間美股和美元的擁擠交易開始松動，導致市場波動加大。同時，我們也觀察到，伴隨海外波動加劇、全球資產的重新配置，以及人民幣的升值，中國資產正在逐步迎來海外資金的回流與增加配置。
申萬宏源策略：在底部區域要保持耐心。
7月的美國非農就業數據意外回落，全球衰退交易的趨勢更加明顯。對于A股來說，下半年外需的減弱在預期之內，而國內政策的寬松及其效果的顯現才是主要問題。寬松的貨幣政策和財政政策的實施，是推動基本面向上拐點的關鍵。短期內市場出現的脈沖式反彈顯示，當前市場處于高性價比區域，內在穩定性暫時恢復。但推動反彈的因素缺乏持續性(如券商的并購重組、資本市場的做空限制、外資對國內政策變化的敏感性、以及針對資本市場預期的更加均衡的政策施力)，因此A股開啟中期上漲的條件還不夠充分。在底部區域，我們需要保持耐心。
中信策略：政策措施仍需執行，價格信號尚需耐心等待。
展望8月，政策進入落實階段，價格信號尚未出現轉折，市場依然缺乏增量資金。在全球高位風險資產動蕩的背景下，A股顯得相對安全。預計市場將繼續筑底，待價格信號明朗后，年度級別行情的重大轉折才會顯現。
1)從三大信號的階段來看，7月的政治局會議全面明確了下半年政策，8月是關鍵的落實期;外部信號逐漸清晰，人民幣壓力有所緩解，為內需刺激政策的實施提供了空間;但價格信號未見明顯轉折，仍需耐心等待。
2)從市場流動性的角度看，外資對A股的邊際影響顯著增強，但在價格信號未明朗之前，不太可能出現持續流入;國內市場尚缺乏增量資金，依然依賴匯金增持來維持底部，而全球高位風險資產同步下跌，使得人民幣資產在低位上變得相對安全。
3)從配置的角度來看，中報表現優異的品種在股價和機構持倉上已提前反映;在價格信號尚未明朗之前，A股仍將處于磨底狀態，建議逐步向低位品種進行切換。
海通策略：調整后的紅利板塊未來的發展方向是什么?
今年5月后，紅利板塊的超額收益逐漸收斂，內部走勢出現分化。這主要是因為資金集中與投資性價比下降，類似于2021年核心資產的情況。目前紅利板塊的內部表現差異，歸因于公司業績的不同及國資改革的推進。在基本面較強、涉及市值管理等國資改革細分領域的公司，可能會更受市場青睞。政治局會議強調了逆周期調節，下半年政策有望加大力度，從而推動基本面回暖。同時，海外流動性改善也可能會支撐A股中樞上升，建議關注業績突出的高端制造企業。
廣發策略：美聯儲降息預期對A股的影響分析。
美債利率對A股來說，通常只能“錦上添花”，而難以做到“雪中送炭”。以新能源產業為例：在2020至2021年間，新能源盈利上升時，美債利率也隨之上升，市場對基本面的定價并不受到美債利率的影響;而在2022年到2023年前三季度，新能源盈利下降，同時美債利率上升，導致盈利和估值雙雙受壓;進入2023年四季度至2024年，盡管新能源盈利持續下滑，美債利率再度上升，但市場仍以基本面為定價依據，對美債利率反應不大。值得注意的是，在2021年第二至第三季度，新能源盈利增長正好碰上美債利率回落的階段，形成了一次“錦上添花”。因此，下半年美聯儲降息時，建議關注一些能“錦上添花”的品種，主要包括估值處于相對低位且基本面有所改善的領域，如半導體、創新藥和軍工等。
光大證券：預計短期市場將繼續保持底部震蕩。
近期A股市場的大幅波動主要是由于外部不確定性導致的。由于外部風險尚未完全消除，短期內市場可能會繼續保持底部的震蕩狀態。然而，外部風險并不是主要矛盾，且國內穩增長政策的加碼信號逐漸增強，因此大盤的底部支撐依然穩固，投資者對短期市場不必過于憂慮。在配置方面，大消費板塊將受益于政策的加碼，汽車、家電和文旅等領域都是潛在的收益方向;另外，局部地緣局勢的升溫可能帶來黃金和軍工等主題投資機會;科技股雖然受到外部不確定性的影響，短期可能面臨調整壓力，但中期的配置價值依然存在。
華金策略：短期反彈尚未結束，建議繼續對科技成長、紅利以及中低端消費進行均衡配置。
歷史上，紅利行情達到頂部主要受到宏觀經濟修復、流動性緊張和交易擁擠等因素的影響。回顧2010年以來中證紅利指數與滬深300指數12次比價見頂的情況，可以總結如下：(1)宏觀經濟的修復和貨幣政策的放松是導致紅利行情見頂的關鍵因素。在行情見頂后兩個月內，有8次出口同比增速回升，8次PMI回升，以及7次房地產銷售同比增速上升，并且在每次見頂后兩個月內，出口、PMI或地產銷售增速至少有一項回升。此外，流動性緊張也是推動紅利行情見頂的重要因素。(2)紅利指數的換手率和基金持倉處于高位也是導致行情見頂的重要原因。其中，12次見頂時，有8次換手率處于歷史分位數的60%以上，7次基金持倉處于歷史分位數的50%以上。而紅利指數的估值高低對見頂的影響相對較小，12次中僅有5次PB的歷史分位數在50%以上。
東吳策略：海外動蕩 A股科技成長能否興起的六個問題及答案
本輪海外降息使美股科技股估值大幅下跌，但A股科技股的機會依然存在。利率環境的變化對美股和A股產生的影響并不相同。在美元加息周期和AI科技創新的推動下，全球資金集中于美股的核心科技股，導致美國科技巨頭的估值處于高位，過去三年納指市盈率最高達到49倍。然而，科技周期的基本邏輯仍然有效，被否定的只是資金集中投資的邏輯，因此美股的變化主要體現在估值上。對于A股來說，降息帶來的全球資金重新配置反而有助于提升市場流動性，包括科技股在內的A股整體有望迎來風險偏好恢復。
中原策略：未來股指大致預計將維持震蕩走勢，短期內可關注汽車、醫療、教育和銀行等行業。
上半年，全國規模以上工業企業的利潤穩步增長，中央銀行采取了一系列措施，加強對實體經濟的金融支持，經濟有望企穩回升。未來市場可能會逐漸減少對金融總量指標的關注，轉而更重視利率調控的作用。考慮到高利率的負面影響尚未完全顯現，另外一些投資指標、通脹數據和就業數據的下滑也為美聯儲在9月降息提供了依據。預計未來股指整體將維持震蕩態勢，同時需要密切關注政策、資金及外部因素的變化。我們建議投資者短期內關注汽車、醫療、教育和銀行等行業的投資機會。
中泰策略：七月底的政治局會議傳遞了哪些消息?
7月底的政治局會議延續了二十屆三中全會的整體基調：即繼續保持較強的總量刺激政策定力，財政主要聚焦于科技等新質生產力及防范風險領域。與三中全會相比，此次政治局會議的表達更為積極。考慮到三中全會在市場關注的一些關鍵問題如財稅改革上的“短期表述”較為溫和，預計7月份的反彈將會持續。投資者接下來應關注市場結構可能出現的變化，特別是近期一直在底部的、充分受益于三中全會的電子和軍工等板塊的機會。總體來看，下半年我們依然堅持防御優先的策略，重點關注黃金、有色金屬、公用事業及中上游的央國企板塊。更多股票資訊，關注財經365！