兩年前，激光雷達(dá)是一個(gè)不太受投資者歡迎的行業(yè)。產(chǎn)品銷(xiāo)售非常昂貴，只有在L4級(jí)無(wú)人駕駛領(lǐng)域才有需求，軌道長(zhǎng)度難以確定。
然而，隨著國(guó)內(nèi)高級(jí)智能駕駛技術(shù)方案的逐步成熟，激光雷達(dá)已成為20-30萬(wàn)乘用車(chē)的標(biāo)準(zhǔn)裝車(chē)配置。根據(jù)高科技智能汽車(chē)研究院的數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國(guó)市場(chǎng)乘用車(chē)前裝量產(chǎn)激光雷達(dá)累計(jì)交付量超過(guò)99萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)202%。頭部企業(yè)在跨越規(guī)模拐點(diǎn)的同時(shí)，首次盈利越來(lái)越有希望實(shí)現(xiàn)。到明年，ADAS滲透率的提高并不是這條軌道上唯一的敘事。
01
卷出規(guī)模經(jīng)濟(jì)
顯然，隨著今年車(chē)載激光雷達(dá)的大幅增長(zhǎng)，中游頭部集成商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯加快。
根據(jù)2023年車(chē)載激光雷達(dá)的整體收入份額，和賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通是三大領(lǐng)先廠商。和賽去年2月在美國(guó)股市上市，速騰聚創(chuàng)今年1月在香港股市上市。近日，圖達(dá)通將借助SPAC在香港股市后門(mén)上市。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，三季度和賽科技激光雷達(dá)交付量達(dá)到134208臺(tái)，同比增長(zhǎng)182.9%，連續(xù)兩個(gè)季度交付量環(huán)比增長(zhǎng)50%，其中ADAS激光雷達(dá)交付量達(dá)到129913臺(tái)。四季度目標(biāo)出貨量定在20萬(wàn)臺(tái)，有望成為第一家實(shí)現(xiàn)年盈利的激光雷達(dá)企業(yè)。
前三季度，ADAS激光雷達(dá)共售出365800萬(wàn)臺(tái)，高于和賽科技(263、148)，不僅同比增長(zhǎng)近3倍，而且收入也超過(guò)去年全年。
在一些統(tǒng)計(jì)口徑中，速騰市場(chǎng)占有率領(lǐng)先全球市場(chǎng)。與年初相比，速騰聚創(chuàng)的服務(wù)客戶(hù)和指定車(chē)型數(shù)量保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，絕對(duì)數(shù)量與2019年相比發(fā)生了很大變化。
在利潤(rùn)方面，和賽科技的毛利率從去年的35.24%提高到了43.52%，提高了近10個(gè)點(diǎn)，而速騰聚創(chuàng)則從去年的8.36%提高到了15%。相比之下，雖然和賽科技產(chǎn)品的出貨量少于速騰，但更高的平均單價(jià)幫助它截留了更多的利潤(rùn)。
到明年，兩家公司都希望從規(guī)模拐點(diǎn)逐步跨越利潤(rùn)拐點(diǎn)。
從2021年到今年前三季度，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)前裝激光雷達(dá)的出貨量已經(jīng)完成了從10萬(wàn)到近100萬(wàn)的量級(jí)飛躍。自去年以來(lái)，激光雷達(dá)上車(chē)潮，國(guó)內(nèi)下游車(chē)企卷起高級(jí)智能駕駛，隊(duì)伍逐步壯大。
據(jù)一些機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年市場(chǎng)上幾家新能源汽車(chē)廠的主流車(chē)型有極氪、蔚來(lái)、小鵬、零跑、理想、哪吒、比亞迪 7 新能源汽車(chē)廠以56款主流車(chē)型為例，其中包括56款主流車(chē)型 37 所有車(chē)型都提供激光雷達(dá)選項(xiàng)，比例超過(guò) 66%。
在需求、產(chǎn)能擴(kuò)張和成本優(yōu)化的共同努力下，近年來(lái)國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)產(chǎn)品單價(jià)開(kāi)始大幅下降，并逐漸探索中低端車(chē)型的趨勢(shì)。
根據(jù)和賽科技季報(bào)的出貨量和收入數(shù)據(jù)，平均單價(jià)從2022年Q2的35869元/臺(tái)大幅下降到今年Q3的4023元/臺(tái)，下降近9倍。
速騰聚創(chuàng)的單價(jià)也遵循快速下跌的趨勢(shì)。前三季度，ASP繼續(xù)降至2478元/臺(tái)，但毛利率在規(guī)模效應(yīng)下有所提高。憑借卓越的性?xún)r(jià)比，公司收獲了更快的出貨量增長(zhǎng)，符合行業(yè)智能駕駛計(jì)劃成本下降的趨勢(shì)。
據(jù)推算，20 激光雷達(dá)預(yù)算約1萬(wàn)元，300~2萬(wàn)元。根據(jù)這一規(guī)則，如果要下沉到20萬(wàn)以下的低線車(chē)型，產(chǎn)品單價(jià)仍有進(jìn)一步下降的空間。如今，中國(guó)市場(chǎng)配備激光雷達(dá)車(chē)型的入門(mén)價(jià)格，如零運(yùn)行 C10.已低至人民幣 16.58 萬(wàn)元。
長(zhǎng)期以來(lái)，激光雷達(dá)企業(yè)一直受到批評(píng)，行業(yè)生命周期短，燒錢(qián)不盈利，但今年可以清楚地看到，這兩家龍頭企業(yè)的利潤(rùn)損失明顯縮小，甚至提前宣布了盈利的好消息。
除了依靠出貨量的大幅增長(zhǎng)來(lái)平衡一些固定費(fèi)用外，快速壓縮的產(chǎn)品單價(jià)使激光雷達(dá)企業(yè)積極開(kāi)展了成本優(yōu)化改革，最強(qiáng)調(diào)的是平臺(tái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和硬件集成。
比如和賽的AT系列，速騰聚創(chuàng)的M/E/R三大平臺(tái)，圖達(dá)通也有獵鷹和靈雀兩大平臺(tái)。平臺(tái)設(shè)計(jì)的好處是顯而易見(jiàn)的。同一套產(chǎn)品架構(gòu)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品可以最大限度地分享技術(shù)成果、零部件供應(yīng)鏈和制造生產(chǎn)線。
其次，芯片端是激光雷達(dá)成本降低的核心，占比可達(dá)50%左右。早期的集成制造商主要通過(guò)外部采購(gòu)，取代自主研發(fā)的SOC后，成本可以降低。還有一個(gè)直接的降低成本的方法，就是將激光控制電路等數(shù)百個(gè)電子元器件集成到幾個(gè)芯片上，從而大大減少元器件的數(shù)量，簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈。
這種效果與汽車(chē)工業(yè)的綜合壓鑄有些相似，因?yàn)楦叨燃傻募す饫走_(dá)結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)化，裝配步驟更少，自動(dòng)化生產(chǎn)帶來(lái)的效率幾乎翻了一番，有效地促進(jìn)了生產(chǎn)成本的降低。
例如，最近推出的新一代旗艦水平 360°遠(yuǎn)程激光雷達(dá) OT128.與上一代相比，零部件數(shù)量減少了66%，核心生產(chǎn)過(guò)程所需時(shí)間比上一代大大縮短了95%以上。
為了滲透到更低價(jià)格的車(chē)型，汽車(chē)激光雷達(dá)的成本性能已成為核心競(jìng)爭(zhēng)因素。速騰和何塞發(fā)布了MX和ATX，繼續(xù)將產(chǎn)品單價(jià)卷入1000多元的范圍。
據(jù)河賽首席執(zhí)行官李一凡介紹，價(jià)格減半將使激光雷達(dá)的使用對(duì)價(jià)格低于15萬(wàn)元(2萬(wàn)美元)的廉價(jià)電動(dòng)汽車(chē)也具有吸引力。對(duì)于價(jià)格高于15萬(wàn)元的電動(dòng)汽車(chē)，激光雷達(dá)技術(shù)的利用率可能會(huì)躍升到40%。
02
打開(kāi)天花板?
今年以來(lái)，在乘用車(chē)上，激光雷達(dá)的前裝滲透率一路上升。
據(jù)蓋世汽車(chē)研究院統(tǒng)計(jì)，15萬(wàn)元以上的新能源汽車(chē)激光雷達(dá)滲透率已超過(guò)24%，頭部新勢(shì)力品牌激光雷達(dá)平均搭載率一度接近60%。
這一數(shù)據(jù)的飛躍在很大程度上取決于國(guó)內(nèi)汽車(chē)公司在高級(jí)智能駕駛方面的加速，并一致傾向于包括激光雷達(dá)在內(nèi)的多傳感器集成感知方案。
去年，國(guó)內(nèi)35-50萬(wàn)元的價(jià)格段車(chē)型達(dá)到標(biāo)配城市NOA功能裝配量 90%，而25-30萬(wàn)元的價(jià)格段只占4.2%。
但2024年，20-30萬(wàn)元價(jià)格段的車(chē)型開(kāi)始成為高速和城市NOA銷(xiāo)售的主力軍，1-9月份占比達(dá)到32.2%。
目前，激光雷達(dá)在對(duì)信息精度要求嚴(yán)格的高級(jí)智能駕駛中具有不可替代的優(yōu)勢(shì)。
自動(dòng)駕駛感知方案分為兩個(gè)陣營(yíng)，一個(gè)是特斯拉純視覺(jué)路線方案，另一個(gè)主流原始設(shè)備制造商和無(wú)人駕駛技術(shù)公司一般采用多傳感器集成方案，即攝像頭、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)協(xié)調(diào)，彌補(bǔ)優(yōu)缺點(diǎn)。
純視覺(jué)路線對(duì)訓(xùn)練數(shù)據(jù)和端側(cè)計(jì)算能力有很高的要求。目前，“全天候”的識(shí)別準(zhǔn)確率還不如多傳感器方案。自動(dòng)駕駛水平越高，操作準(zhǔn)確性要求越高，一點(diǎn)錯(cuò)誤都可能導(dǎo)致安全風(fēng)險(xiǎn)。
激光雷達(dá)是視覺(jué)算法的互補(bǔ)關(guān)系。激光雷達(dá)可以大大提高視覺(jué)算法的精度，減少視覺(jué)處理對(duì)超高精度算法的依賴(lài)，為一些極端環(huán)境下的純視覺(jué)方案提供更安全的冗余支持。
除乘用車(chē)ADAS外，激光雷達(dá)很可能在明年迎來(lái)另一個(gè)下游領(lǐng)域的集中爆發(fā)。
從特斯拉的布局可以看出，由于智能汽車(chē)和機(jī)器人共享了自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的基本技術(shù)，它們本質(zhì)上屬于廣泛的機(jī)器人類(lèi)別。
加強(qiáng)激光雷達(dá)的感知能力可以提高人體機(jī)器人的安全運(yùn)行能力和生產(chǎn)效率。隨著人體機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的逐漸成熟，激光雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！