另一家華爾街投資銀行提高了對中國股市的預(yù)測。
近日，摩根士丹利中國首席股票策略師王邈和團(tuán)隊發(fā)表最新意見，指出中國股市，尤其是離岸市場，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，將MSCI中國指數(shù)的評級提高到標(biāo)準(zhǔn)水平，將恒生指數(shù)和MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)點分別提高到24000點和77點。
本周以來，許多外資機(jī)構(gòu)，包括摩根大通、高盛、匯豐、景順等，都對中國股市發(fā)表了更積極的看法。
中國股市正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
“中國股市，尤其是離岸市場，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。”王邈說:“這讓我們比去年9月上漲時更加確信，MSCI中國指數(shù)近期表現(xiàn)的改善是可持續(xù)的。”
到2025年底，摩根士丹利將MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)價格從63點提高到77點，這意味著該指數(shù)的收盤價仍有約4%的上漲空間。
摩根士丹利認(rèn)為，三大因素，即政策信號明確轉(zhuǎn)向、地緣政治格局改善、科技突破重塑信心，將推動中國市場進(jìn)入新階段。
摩根士丹利表示，MSCI中國指數(shù)凈資產(chǎn)收益率(ROE)預(yù)計將繼續(xù)改善。這一方面來自股東回報的顯著提升;另一方面，中國在AI領(lǐng)域表現(xiàn)出很強(qiáng)的競爭力。在中國企業(yè)最新技術(shù)突破的支持下，如DeepSeek，科技密集型企業(yè)可能會實現(xiàn)利潤率和ROE的增長。
“長期以來，全球投資者對中國科技和AI領(lǐng)域的關(guān)注度有限。現(xiàn)在，全球投資者已經(jīng)開始重新評估中國在科技和AI領(lǐng)域的可投資性。在國際舞臺上，高端制造業(yè)和AI領(lǐng)域的競爭將更加受到關(guān)注。DeepSeek的誕生讓投資者意識到AI的應(yīng)用可能需要大規(guī)模投資。”同時，中國還擁有龐大的工程師資源池、數(shù)據(jù)可用性、完善的社交網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，可能會得到政府的進(jìn)一步支持，加快AI的應(yīng)用。
在截至2025年1月31日的數(shù)據(jù)顯示，全球大型長期投資者對中國科技相關(guān)行業(yè)和行業(yè)的倉位仍然很低。全球投資者可能會重新考慮a股市場的投資名單，因為DeepSeek為市場注入了新的動能。
“全球投資者心態(tài)的變化是顯而易見的，這種心態(tài)的變化可能比之前的市場反彈更有粘性，可以促進(jìn)更多的基本面投資，因為之前的反彈往往是基于對政府刺激措施的猜測。”王邈說。
值得注意的是，這次上調(diào)對摩根士丹利來說是一個重大變化。即使去年10月，當(dāng)中國的貨幣刺激措施導(dǎo)致股市大幅上漲時，摩根士丹利也幾乎沒有改變立場——只是減少了低位。
面臨重估價值的機(jī)會
由于DeepSeek橫空出世，引領(lǐng)科技股大幅反彈，僅在本周，就有不少外資機(jī)構(gòu)對中國股市發(fā)表了更積極的看法。
Kristina首席全球市場策略師 Hooper指出，DeepSeek帶來的各種有利因素，包括提高效率、降低成本、提供更強(qiáng)的計算能力，同時也大大降低了各行各業(yè)使用人工智能的門檻，這些有利因素可能會惠及很多中國公司，進(jìn)而推動中國股票重新估算。
“中國股票的估值多年來一直很有吸引力，這些重要催化劑的出現(xiàn)改變了局面。中國股市，尤其是中國科技股，可能有長期的上漲空間。”Hooper說。
高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津和團(tuán)隊發(fā)表了一份研究報告，預(yù)計未來十年，AI的廣泛普及將推動中國股票整體利潤每年增長2.5%。此外，增長前景的提升和潛在信心的提升有望推動中國股票的合理價值增長15%-20%，并可能帶來超過2000億美元的投資組合資金流入。這些因素促使股票策略分析團(tuán)隊將MSCI中國和滬深300指數(shù)的目標(biāo)點提高到85點和4700點，這意味著未來12個月將有16%和19%的增長空間。
中國證券股票策略分析師孟磊也表示，DeepSeek使中國的創(chuàng)新回歸全球投資者的視野，因為它以較低的成本達(dá)到了世界領(lǐng)先的大型模型。“我們注意到，計算機(jī)、汽車、電子等與AI主題相關(guān)性較高的行業(yè)，在春節(jié)后迎來了明顯的估值增長，將大科技板塊的成交額比例推高到了所有a股的歷史高點(44%)。中期來看，隨著基本面的利好，這個主題可能會不斷實現(xiàn)，更多的應(yīng)用場景會出現(xiàn)脈沖上漲。”
匯豐全球私人銀行和財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示，DeepSeek的成功顯示了中國在實現(xiàn)重大技術(shù)創(chuàng)新方面被低估的能力。“中國獨特的人工智能重估驅(qū)動因素、高風(fēng)險回報潛力、外國投資者對中國股票持倉相對保守、中國股票估值折扣顯著，都讓中國股市更具吸引力。”
匯豐還將中國股票的觀點從中性提高到偏高。
匡正表示，基于中國新興的人工智能自主創(chuàng)新和商業(yè)化機(jī)會帶來的市場機(jī)遇，中國股票的觀點從中性上升到偏高，這是一個有吸引力的價值重估機(jī)會。
摩根大通也認(rèn)為，目前由AI驅(qū)動的中國科技股漲勢不會只是曇花一現(xiàn)。根據(jù)美國AI交易的經(jīng)驗，顛覆性基本面發(fā)展帶來的估值重估可能在市場和公司積極發(fā)展的前提下持續(xù)。
該機(jī)構(gòu)對中國科技股相對于美國科技股的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，并指出中國科技股在近期反彈后的估值折扣仍然很大。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！