8月25日，中國(guó)恒大正式退市，在港交所官網(wǎng)輸入“中國(guó)恒大”，跳出來(lái)的已是“沒(méi)有您輸入的股份代號(hào)或股份名稱資料”字眼。
8月20日，港交所曾公告，由2025年8月25日上午9時(shí)起，中國(guó)恒大的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條予以取消。對(duì)于退市安排，中國(guó)恒大坦言，無(wú)意就上市委員會(huì)作出取消上市地位的決定申請(qǐng)復(fù)核。
資料顯示，中國(guó)恒大自2024年1月29日上午10:18起停牌，截至今年7月28日，已連續(xù)停牌18個(gè)月。根據(jù)香港聯(lián)交所上市規(guī)則中的“快速除牌”機(jī)制，若主板公司的證券連續(xù)停牌18個(gè)月，香港聯(lián)交所可取消有關(guān)公司的上市地位。停牌前，中國(guó)恒大股價(jià)僅剩0.163港元，總市值約21.52億港元。
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財(cái)務(wù)造假、違法犯罪
2024年1月，香港高等法院正式公布，在呈請(qǐng)人佳盛環(huán)球于2022年6月提交的清盤呈請(qǐng)第6次聆訊上，對(duì)中國(guó)恒大頒布清盤令。
根據(jù)本次判決書(shū)，中國(guó)恒大已嚴(yán)重資不抵債，無(wú)力償還債務(wù)，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。雖然恒大曾提出過(guò)重組計(jì)劃，但后因銷售不及預(yù)期、恒大地產(chǎn)(中國(guó)恒大的主要附屬公司)被立案調(diào)查等因素而無(wú)法進(jìn)一步推進(jìn)重組。
“我看不出法院有任何正當(dāng)理由批準(zhǔn)進(jìn)一步延期審理呈請(qǐng)，該呈請(qǐng)已進(jìn)行延期19個(gè)月。該公司沒(méi)有證明法院推遲呈請(qǐng)有任何有用的目的，如沒(méi)有重組建議，更不用說(shuō)得到必要多數(shù)債權(quán)人支持的可行建議了。
相反，在我看來(lái)，如果法院對(duì)該公司進(jìn)行清盤，債權(quán)人利益將得到更好的保護(hù)，以便獨(dú)立清盤人可以控制該公司，保護(hù)和保存公司的資產(chǎn)，并在他們認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r下審查和制定重組方案。
公司被法院清盤后提出并實(shí)施安排方案的情況并不鮮見(jiàn)。事實(shí)上，就該公司而言，這樣做還有一個(gè)額外的好處，就是讓公司脫離許家印的控制，而這一直是阻礙公司發(fā)行新債務(wù)工具或新股的監(jiān)管障礙之一?！?
負(fù)責(zé)審理此案的香港高等法院法官陳靜芬在判決書(shū)中如是表示。
自2021年起，恒大的債務(wù)問(wèn)題持續(xù)暴露。
2023年9月，中國(guó)恒大發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)主席許家印因涉嫌違法犯罪，被依法采取強(qiáng)制措施。
2024年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(中國(guó)恒大通過(guò)復(fù)雜離岸架構(gòu)控股的境內(nèi)核心業(yè)務(wù)子公司，以下簡(jiǎn)稱恒大地產(chǎn))債券欺詐發(fā)行及信息披露違法案作出行政處罰決定。
經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)查明，2019年至2020年期間，恒大地產(chǎn)通過(guò)提前確認(rèn)收入的方式虛增收入超5600億元、虛增利潤(rùn)超900億元，致使在交易所市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行債券存在欺詐發(fā)行，所披露的相關(guān)年度報(bào)告存在虛假記載。
決定對(duì)恒大地產(chǎn)責(zé)令改正、給予警告并罰款41.75億元;對(duì)恒大地產(chǎn)時(shí)任董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人許家印處以頂格罰款4700萬(wàn)元并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。
與此同時(shí)，中國(guó)恒大的多位前高管也因涉嫌財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行公司債等被中國(guó)證監(jiān)會(huì)給予警告，并處以20萬(wàn)元至1500萬(wàn)元不等罰款。
從債務(wù)問(wèn)題暴露，到被頒發(fā)清盤令，再到后續(xù)財(cái)務(wù)造假、信披違規(guī)遭到監(jiān)管處罰，中國(guó)恒大最終走到被除牌退市這一步，并未出乎市場(chǎng)預(yù)料。
許家印本人陳述申辯意見(jiàn)未被采納!中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其作出頂格處罰
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仍將繼續(xù)清盤
今年3月，中國(guó)恒大清盤人起訴創(chuàng)始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關(guān)公司共7名被告。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，記者從香港高等法院獲取的起訴書(shū)顯示，清盤人認(rèn)為被告在管理中國(guó)恒大期間，因批準(zhǔn)了2018至2020年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，以及批準(zhǔn)2019至2021年未經(jīng)審計(jì)的中期財(cái)務(wù)報(bào)表，涉嫌違反責(zé)任，因此提出索賠。
此外，清盤人也早已向許家印、丁玉梅、夏海鈞等個(gè)人及相關(guān)公司起訴追討約60億美元(約438億元人民幣)的股息及酬金，香港高等法院裁定凍結(jié)前述人士全球范圍內(nèi)共600億港元(約550億元人民幣)資產(chǎn)，并要求其遵循披露資產(chǎn)令。
與此同時(shí)，根據(jù)中國(guó)恒大披露的截至2025年7月31日的清盤進(jìn)展報(bào)告：
第一，中國(guó)恒大及其附屬公司(以下統(tǒng)稱集團(tuán))整體重組尚無(wú)明確可行路徑;
第二，目前由清盤人直接管控的集團(tuán)實(shí)體資產(chǎn)價(jià)值總額(截至清盤人獲委任日)約為270億港元，可變現(xiàn)金額約為20億港元，包括中國(guó)恒大直接持有的8170萬(wàn)港元，以及通過(guò)控股附屬公司回籠資金約13億港元;
第三，清盤人迄今進(jìn)行的調(diào)查已產(chǎn)生足夠證據(jù)展開(kāi)多項(xiàng)法律訴訟，部分訴訟所涉金額龐大，該等訴訟結(jié)果仍具有不確定性;
第四，清盤人將持續(xù)接觸債權(quán)人并收集債券資料。
根據(jù)清盤報(bào)告，截至2025年7月31日，清盤人已收到187份債權(quán)證明表，其中提出對(duì)中國(guó)恒大的債權(quán)總額約為3500億港元(450億美元)。
而相較之下，中國(guó)恒大截至2022年底披露的最后一份單獨(dú)(僅指香港上市主體)經(jīng)審核的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，負(fù)債額約為275億美元。
同時(shí)，據(jù)中國(guó)恒大披露的2022年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表，截至2022年末，集團(tuán)持有的資產(chǎn)總額為1.84萬(wàn)億元，負(fù)債總額為2.44萬(wàn)億元。
年底了，許家印未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)已達(dá)3163.91億元
清盤人表示，將繼續(xù)推進(jìn)清盤工作，有序地保全及變現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)，從而保障中國(guó)恒大債權(quán)人的最終利益。相關(guān)工作包括清盤人將繼續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)正在進(jìn)行中的法律訴訟，以追求潛在的高價(jià)值回收。
匯生國(guó)際資本總裁黃立沖認(rèn)為，中國(guó)恒大退市后，不再受上市公司持續(xù)披露與股東權(quán)益約束，在清盤人主導(dǎo)下可更靈活處置境內(nèi)外資產(chǎn)，但債權(quán)人議價(jià)能力與信息透明度有所下降，跨境債務(wù)回收大概率會(huì)走向司法清算模式。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！