2017年環(huán)保公司半年業(yè)績同比上漲40%。其中，水，固，大氣，土壤，監(jiān)測和節(jié)能板塊業(yè)績同比增速分別為32%，30%，16%，89%，24%和69%。
中金公司認(rèn)為，營業(yè)利潤率最能反映行業(yè)經(jīng)營狀況，ROE，ROIC等易受杠桿率影響。水務(wù)和固廢板塊的營業(yè)利潤在15-20%穩(wěn)定浮動，而監(jiān)測和土壤治理板塊的數(shù)值則在15%的水平顯示出明顯的季節(jié)性。剔除掉營業(yè)外收益的大氣板塊和節(jié)能板塊利潤水平最低，但節(jié)能板塊呈現(xiàn)出上升的趨勢。ROE，ROIC在過去幾年，不是很好的衡量標(biāo)準(zhǔn)，尤其是之前低利率條件下，行業(yè)的波動未能很好地反映在這兩個指標(biāo)中。研報認(rèn)為ROE會在未來因為去杠桿而呈現(xiàn)下滑。帳款周轉(zhuǎn)率要和存貨周轉(zhuǎn)率結(jié)合評估。從以上幾點(diǎn)綜合，水務(wù)板塊和固廢板塊最值得配置。
中金公司指出，水務(wù)和節(jié)能板塊資本市場表現(xiàn)良好，監(jiān)測板塊下半年可能更吸引眼球。水務(wù)和節(jié)能板塊上半年分別跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)35%和150%。水務(wù)板塊因為PPP的緣故上半年更吸引投資者註意。節(jié)能板塊公司訂單普遍大增，帶動股價大幅上漲。監(jiān)測板塊上半年剔除工業(yè)企業(yè)成分后，跑贏創(chuàng)業(yè)板約20%。研報認(rèn)為，監(jiān)測板塊下半年隨著督察的進(jìn)度推進(jìn)，將吸引資本市場註意。
中金公司預(yù)計，環(huán)保行業(yè)主要上市公司2017-2018年的營收增速30-35%，利潤增速將處於25-30%。中金指出，下半年策略在防守和進(jìn)攻型配置上應(yīng)各有側(cè)重。水務(wù)板塊和固廢板塊因為盈利趨勢穩(wěn)定，回款情況較好，適合防守配置。而監(jiān)測板塊和節(jié)能板塊因為盈利趨勢向好，並且市場關(guān)註度高，應(yīng)作為進(jìn)攻型配置來對待。建議關(guān)註：
水務(wù)板塊：碧水源，東方園林，嶺南園林；
固廢板塊：上海環(huán)境，啟迪桑德，東江環(huán)保；
監(jiān)測板塊：盈峰環(huán)境，聚光科技；