隨著全球貿易摩擦進一步深入，美元指數的避險功能再次凸顯，上周國際黃金的反彈動能銳減，于1215附近受阻之后重新延續長期跌勢，最終失守1200關口，錄得小幅下跌，跌幅為0.4%，8月累計跌幅近2%，并未連續第五個月下挫。白銀在低位區間整理之后下破區間低位進一步走弱，跌幅遠超黃金走勢，為2.2%，8月累計下跌0.75%，為連續第三個月下行。
由于近期中美貿易談判沒有達成任何協議。上周據外媒報道，美國總統特朗普可能最早在本周對中國2000億商品征收關稅，令雙方的緊張關系持續升級。除此之外，特朗普上周四還發表大量言論，稱如WTO不“合理行事”，美國將從中退出。他還拒絕了歐盟關于廢除汽車關稅的提議，之后歐盟委員會主席容克也表示，如果美國政府違反協議對歐盟出口汽車征稅，那么歐盟也會對美征稅。美國和歐盟之間的貿易局勢也開始緊張。最后是美國和加拿大之間。在上周五之前，加拿大總理特魯多曾多次表示美加兩國會就北美自由貿易協議（NAFTA）達成協議，可兩國在核心的乳制品問題上互不想讓，談判破裂，達成協議流產。本周將開啟新的談判。全球貿易爭端升級，投資者重新青睞美元，限制了美元的跌幅，不利于黃金。
除了貿易局勢支撐美元之外，還有美國數據也表現良好。美國第二季度GDP年率增長上修至4.2%，略高于7月公布的初值4.1%，創四年以來的最佳經濟表現，并未2014年第三季度以來的最快增速。同時，美國8月諮商會消費者信心指數大幅好于預期，意味著美國經濟依然具有很強的韌性。還有美聯儲偏愛的通脹指標，美國7月核心PCE物價指數年率增長2.0%，符合預期，是年內第三次觸及美聯儲的2%目標；7月消費支出穩步增長，表明第三季度初期經濟增長強勁。靚麗數據增加了黃金的上行壓力。
美元基本面強勁，支撐美聯儲循序漸進的加息。而歐央行因通脹增長緩慢將加息時間延后；英央行受脫歐的影響在加息上存在不確定性；日央行又延長了退出寬松的時間，新興市場經濟恢復，但仍相對疲軟，以及貨幣的貶值打壓了實物黃金的需求，相比之下，美元的避險屬性開始突出，而黃金的避險數據則暗淡。
本月初，市場將迎來非農報告，黃金市場需重點關注該重磅事件。目前市場預計8月就業數據有望進一步大幅增加至21.5萬，若數據符合或好于預期，黃金預計將遭遇更沉重的打擊。反之亦然。貿易局勢方面，美國總統特朗普對中國2000億美元商品加征關稅的公開意見征詢截止日期是在9月5日。中美貿易的擔憂料將繼續牽動投資者。還有美國與加拿大將于周三重啟談判，談判進程也將持續關注。
技術上，周圖在8月19日當周錄得反彈修正之后，上周重新下挫，延續此前的下跌走勢，均線系統空頭排列良好。日圖長期下行走勢保持不變，當前反彈的動能較弱，上方依然受到千二關口的打壓，短期不破該水平料繼續走弱，反之或有反彈的空間。短期支撐關注1190/1183，阻力關注1200/1207。