如果你經(jīng)常關(guān)注貴金屬走勢(shì)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)目前有些情況非常類似2008 年，特別是黃金白銀比，近期已經(jīng)突破了80 上方。分析師認(rèn)為，如果歷史會(huì)重演，代表貴金屬有機(jī)會(huì)走出大行情。
危機(jī)由外圍燒向核心
首先，從當(dāng)時(shí)的背景說(shuō)起。DollarCollapse 網(wǎng)站分析師John Rubin 發(fā)文指出，2000 年代中期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，部分原因在于人為壓低利率，帶來(lái)了房地產(chǎn)泡沫，在2007 年起開始崩解。起初，人們一致認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)是「外圍的」，不影響市場(chǎng)核心。但很快地，事實(shí)證明這是錯(cuò)誤的判斷。
2008 年外圍危機(jī)蔓延，帶來(lái)市場(chǎng)全面恐慌，就連理應(yīng)成為避險(xiǎn)標(biāo)的的黃金和白銀，都與其他資產(chǎn)一同陷入困境。黃金在一個(gè)月內(nèi)損失了近20% 的價(jià)格，而更具波動(dòng)性的黃金礦業(yè)股，更是遭到腰斬。值得注意的是，白銀所受的打擊更高于黃金，黃金白銀比由原本的50 左右，快速升至80 以上，代表需要80 盎司的白銀才能買入1 盎司的黃金。
當(dāng)然，黃金和白銀的價(jià)格下挫是短暫的。當(dāng)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)為市場(chǎng)再次提供廉價(jià)資金，黃金和白銀的價(jià)格飆升。
金價(jià)在2008 年后狂飆
金銀比再次突破80
回來(lái)看當(dāng)前的現(xiàn)況。Rubin指出，再一次的，人為的低利率及大規(guī)模的貸款，帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這次特別值得關(guān)注的，是新興市場(chǎng)國(guó)家錯(cuò)誤地借入數(shù)兆美元，并且希望美元兌其本國(guó)貨幣可以繼續(xù)下跌，從中提供有利可圖的套利交易。
不幸地，目前走勢(shì)相反，美元開始上漲，嚴(yán)重打擊新興國(guó)家。而新興國(guó)家的問題，又可能由外圍燒回核心。
金銀比重回2008 年高點(diǎn)
和2008年一樣，黃金及白銀價(jià)格也受到打擊，尤其白銀跌得更兇。事實(shí)上，本周黃金白銀比又來(lái)到2008年以來(lái)最高的水準(zhǔn)，以周五早盤交易價(jià)格，黃金每盎司1202.98 美元，白銀每盎司14.19 美元計(jì)算，黃金白銀比為84.77。
央行的做法動(dòng)見觀瞻
歷史還會(huì)重演嗎？Rubin 指出，如果放任新興市場(chǎng)違約，將打擊西方的銀行業(yè)。但從歷史上看，至少自1990 年代以來(lái)，主要央行已經(jīng)采取了低利率、貸款擔(dān)保，以及一系列大規(guī)模購(gòu)買金融資產(chǎn)等方式，來(lái)應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)。
類似的看法，歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital) 執(zhí)行長(zhǎng)Peter Schiff 也一直認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)實(shí)際上有轉(zhuǎn)為溫和的跡象，這使得它可能退出升息。
在FOMC 8月份會(huì)議上，也有官員提到對(duì)新興市場(chǎng)的擔(dān)憂。一些分析師擔(dān)憂土耳其危機(jī)蔓延到其他新興國(guó)家，美元預(yù)期走強(qiáng)，是造成傷害的主要關(guān)鍵。
Rubin 主張，現(xiàn)在需要關(guān)注的是美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)，如果新興市場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)暫停升息，甚至重啟寬松，那么就有足夠的條件重新復(fù)制2008 年時(shí)黃金白銀的走勢(shì)。