財經365訊（編輯 章馨），2018年上半年剛結束，亞馬遜單只股票表現已貢獻超過標普500指數總體漲幅的三分之一。近一年多來，科技股尤其是科技大牛股對美股漲幅的貢獻是空前的。
年初以來美股市場資金流出，科技板塊資金卻大幅增加。但一直有投資者擔心科技股已積累了大量泡沫。15年前科技股崩盤的歷史會否重演？
Top4狂熱大幅推動2018標普漲幅
盡管2018年市場并不穩定，波動性引起一定程度恐慌，新興市場一度呈現進入熊市的信號，但科技股仍堅挺，吸引了大量投資者。One River Asset Management投資總監Eric Peters稱，今年基金投資者的科技股投資金額增加370億美元，增速高達去年的兩倍。
2018年美股資金外流，科技股如果表現一般也在意料之中，但事實正相反。高盛首席策略分析師David Kostin所統計的表格數據顯示，亞馬遜2018年初至今（6月28日，下同）漲幅為45%，包括分紅在內，亞馬遜單只股票貢獻了標普500 36%的漲幅（標普500年初至今上漲3%）。
2018年4月26日亞馬遜公布的一季度財報顯示，當季稀釋后每股收益（EPS）3.27美元，是去年同期的2.2倍，也遠高于市場預期的1.26美元。當季營業收入510億美元，同比增長43%，而市場預期為499.6億美元，將亞馬遜股價再一次大幅推高。
除了亞馬遜，標普500指數漲幅Top10中剩下的九支也都是科技大牛股，九支的總體漲幅相當于標普指數上半年漲幅的122%。
“二八效應”也明顯地體現在亞馬遜、微軟、蘋果、奈飛等位列前四的股票上，四支股票漲幅對標普指數年初至今的表現貢獻了84%。
回看2017年，領漲的前五大科技股分別是亞馬遜、Netflix、Facebook Inc.、蘋果公司和Alphabet。標普指數去年漲幅也主要來自于它們的推動。今年投資者對于增長的獲客成本的擔憂，以及負面事件對未來的影響，Alphabet和FB的股價表現弱于2017年。
從更長的歷史維度來看科技股表現：華爾街見聞曾提及，基金研究機構Morningstar列出了表現最佳的專注科技股的五大共同基金。這五只基金在過去五年內的投資回報率均大幅超過標普500科技板塊。
狂歡持續到何時？
經歷大漲后，漲勢有停滯的危險，這是投資者目前最擔憂的問題。
華爾街日報曾援引Cresset Wealth Advisors創始合伙人兼首席投資長Jack Ablin稱，Netflix或亞馬遜領漲，這對投資者信心而言并不一定是好跡象，因為人們知道，無論經濟狀況如何，這類公司總是能夠實現增長。
摩根士丹利則認為，科技股泡沫會隨時破滅。科技股股價表現并未受最近市場大環境的影響，可見泡沫之大。
對沖基金Greenlight Capital創始人之一，也是科技股空頭David Einhorn曾表示，當前一輪的科技股泡沫是15年前上一輪的重現。但與上次相比，當前這輪泡沫涉及的大盤股更少，投資者也沒有當年那么狂熱。目前不確定的是，本輪泡沫能膨脹到多大。