財經365（www.w-bill.com）訊：拿到“準考證”的科創板企業越來越多了，而昨天上交所也再次就科創板召開了專門的答記者問。這里面提到幾點特別有意思，說到研發投入多，總體是不錯的，但是問題也是存在的，比如風險揭示不夠，比如商業模式說得不清晰，比如使用的語言表述不夠友好。
這個很有意思，巴菲特曾經說過，如果一家公司的財報和文件你看不懂，那么一定是因為他根本不想讓你看懂。所以，現在交易所的信息披露監管做得非常專業，一下就能指到關鍵點。今天我們具體談談上述幾點。
|
|
研發投入高 |
這批公司如果作為一個整體，還是對得起科創二字的。目前受理企業們研發投入占其收入的比重，平均為11%，最高的達56%；研發人員占員工總數比例達到33%，三個里面一個有可能就是科學家、研發人員。
凡事要靠對比才能看出差異，整個社會的研發投入是怎么樣的呢？整個中國在2018年的研發支出占GDP的比重是2.18%，GDP其實就是一個總收入的概念，所以你會看到，全社會每賺100塊錢，拿出來2塊搞研發，而這批科創企業，每賺100塊，拿出來11塊搞研發，這就是差距。
|
|
盈利能力強 |
那么，因為在研發上可能有獨門的絕技，所以我們發現這批科創公司總體上，都很能賺錢。目前拿到“準考證”的公司84家，其中超過30家公司毛利率超過了50%，還有11家毛利率超過了80%。毛利率高，大家都知道，最直觀反應出來就是你這生意沒人競爭啊，你可以在市場里開價啊。但是大家要當心，毛利率高，還有一種可能，那就是這個生意現在很小，市場容量小，所以沒競爭，但是能不能做大，做大之后競爭者會不會進場等等，都是這些高毛利公司要考慮的問題。
|
|
賬面現金多 |
說到盈利能力強，我們還有一個有趣的發現，我們最近看到一些科創公司，他們帳上都有大量的現金，甚至有些公司，資產負債表上一半都是現金，也有人是“現金+理財產品”直接超過4成。不少公司的有息負債基本為零，問銀行借錢嗎？不存在的。一方面可能因為科創企業都是輕資產生意，所以確實不需要大量投錢進去，只賺錢不投錢，這是最好的生意模式，而另一方面，也可能是有些公司，上市之前已經提前融資，融到了很多錢了，這些錢如果不能很好使用，那么是對股東價值和社會效率的巨大浪費。