財經365（www.w-bill.com）3月31日訊：唐納德·特朗普總統上周五下午  簽署了一項2萬億美元的刺激協議，  旨在減輕新型冠狀病毒的經濟影響  。這是一筆不菲的錢，尤其是如果您屬于去年告訴彼得森基金會民意測驗者政治家應設法降低美國債務的83％的美國人之一。

美國將如何支付2萬億美元的刺激計劃？

然而，越來越多的經濟學家和其他專家認為，至少就目前而言，美國的債務不是問題。甚至長期以來一直主張償還公共債務的彼得森基金會（Peterson Foundation）也最近出來了，他們贊成聯邦刺激支出來對抗冠狀病毒的衰退。哈佛大學的經濟學家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）也是如此，他在2009年共同撰寫了金融崩潰的開創性歷史，該歷史警告了國債螺旋上升的風險。 

羅格夫在本周告訴CBS MoneyWatch：“我們處于戰爭之中。” “在正常情況下不要過度依賴債務的全部目的，就是能夠在這種情況下毫不猶豫地大量使用債務。”

您應該了解刺激資金的來源以及美國是否負擔得起。

問：美國財政部是否必須印制2萬億美元的美元票據以支付刺激措施？

答：不完全是。 財政部不必打印所有這些美元，因為它可以通過出售美國政府債券從投資者那里借入2萬億美元。投資者用來購買債券的資金可能來自他們的現金帳戶，但更有可能來自出售其他投資，例如公司債券。

當2萬億美元的美國國債銷售從其他基本貸款市場（包括藍籌公司債券）中吸取資金時，挑戰就來了，這使各種公司和地方政府的借貸成本更高。

這就是美聯儲進來的地方。最近幾周，由于冠狀病毒危機給經濟造成壓力，并使我們的金融體系緊張，美國中央銀行大幅擴大了對各種債券的購買。上周一，美聯儲公開稱其最新的債券購買計劃是“無限的”。  例如，它正在購買至少3000億美元的公司債券和與房地產和汽車貸款等資產相關的其他證券，在投資者出于假定政府債務的安全性而退出那些市場時，支撐其長期價值。 

問：那么，美聯儲從哪里得到錢呢？

答：美聯儲不印鈔票。相反，它創建的數字信用額度與現金一樣好。這些數字美元中有許多實際上并沒有花掉，而是會存入美聯儲或其他銀行的賬戶內。但是，如果最終有足夠的錢被取出以便花掉，那么可以想象這會增加對實際美元的需求。如果是這樣，財政部可能不得不增加美元的供應。 

那就是印刷美元的來源。但是，在這種情況下，這可能只占2萬億美元刺激計劃的一小部分（如果有的話）。

問：包括2萬億美元的刺激計劃，國家債務將是什么？

答：約25萬億美元。 好消息是，2萬億美元的刺激計劃最初只會使聯邦債務增加約9％。壞消息是：我們已經有23萬億美元的債務，我們已承諾在某一天還清。此外，美國必須償還債務利息，因此借貸2萬億美元刺激計劃的總成本將隨著時間的推移而上升。 

但是，由于利率處于歷史低位，現在不是增加更多債務的糟糕時機。值得注意的是，約6萬億美元的國債是政府欠自己的錢。許多經濟學家在計算美國欠款時不考慮這一數額，目前的支出約為19萬億美元。 

問：那還是很多錢。政府真的可以負擔得起那么多錢嗎？

特朗普動作

答：大多數經濟學家都這么認為。 對于許多經濟學家來說，長期的經驗法則是，一國的債務不應超過其國內生產總值的90％。超過該門檻將減慢該國的增長速度，或更糟的是，一些專家認為。去年，中國的國內生產總值為21.7萬億美元，刺激計劃出臺后，政府的公共債務水平達到了87％。聽起來快要達到極限了。

或不。許多經濟學家認為，債務超過美國GDP的90％意味著經濟增長會放緩。

畢竟，自2008年崩潰以來，美國的債務增加了一倍以上，但直到冠狀病毒襲擊美國才享受著有史以來最長的經濟增長。利率也跌至歷史低點，這意味著投資者認為美國幾乎肯定可以償還欠款。

戴維·威爾科克斯（David Wilcox）是一位長期債務鷹派人士，曾在2011年至2018年間擔任美聯儲最高級經濟學家之一，現任彼得森研究所（Peterson Institute）的官員。我們負擔得起的 

根據圣路易斯聯邦儲備銀行的數據，聯邦政府在上一個財政年度支付了5800億美元的利息，約占我國GDP的1.7％。這遠遠低于1999年的水平，當時聯邦債務的利息支出占GDP的3％。基于此，即使利率要從目前的低點翻倍，美國也可以負擔高達50萬億美元的借款。 

問：但這就是我們必須花在利息上的東西。怎么還錢呢？多久才能做到？

答：很長一段時間。 通常，政府償還債務的方式是提高稅收或削減支出。有可能通過提高稅收來償還2萬億美元的刺激計劃。逆轉2017年公司減稅措施僅能做到這一點，但要花十年時間才能償還根據該法律進行的超過1.5萬億美元的減稅措施。

即便如此，這仍然忽略了我們背負的數以萬億計的其他債務，以及每年累積的額外債務。例如，政府的支出比去年增加了約一萬億美元。

削減支出以償還債務也不是真正的選擇。為了達到收支平衡，我們必須削減美國政府每年支出的四分之一左右。政府支出的大幅度削減將導致經濟衰退，并因此需要更多的刺激性支出。 

大幅削減支出也沒有太多政治支持。華爾街高級策略師愛德華·雅迪尼（Edward Yardeni）表示：“華盛頓沒有留下赤字的鷹派。” 

問：這里有什么好消息嗎？

答：可以。越來越多的經濟學家認為，只要通貨膨脹率保持在較低水平，美國就可以擁有更多的債務。而且這似乎可能會持續下去。 

智庫布魯金斯研究所的高級經濟學家威廉·蓋爾說：“有強大的力量將通貨膨脹率保持在較低水平。”他引用了技術發展和全球化等長期趨勢。“那應該繼續。”

這意味著我們有能力保持支出并持有大量債務，而這些債務所需要的時間比以前更長。在冠狀病毒襲擊之前，該國的GDP預計每年增長約2.1％。同時，我們的債務利息支付估計每年增長約2％。GDP差額的0.1％意味著每年還可以多收入約200億美元，以償還國債。 

按照這個速度，我們將每30年償還大約1萬億美元的債務。那是很長的時間，但這可能就足夠了。 

威爾科克斯補充說：“只要國內生產總值的增長快于支付利息，我們就可以了。這是一個長期以來一直把美國債務規模視為最大擔憂的人。” 更多資訊，關注財經365股票門戶網站！