美國股市即將迎來重要轉折!
據路透社報道，美國股票交易結算周期將在5月28日起由T+2縮短為T+1.以降低未結算交易風險。這對國際基金經理們而言帶來了挑戰，需要處理人員配備、現金持有和外匯風險等方面的問題。
雖然縮短結算時間可以降低買賣雙方在交易完成前違約的風險，但時間周期的縮短可能會面臨一些操作上的挑戰。比如，在外匯交易中，可能會出現潛在的混亂，因為外國投資者需要購買美元來為美國證券交易提供資金。此外，還可能會帶來其他一些后果。基金經理們表示，持有大量資產組合并且結算不匹配的全球指數基金，例如ETF，也可能面臨瓦解的風險。
目前，美國股市實施T+0交易規則，但采用T+2結算制度。投資者在買入股票后，可以在當天賣出，但交易結算并非即時完成。例如，投資者星期一賣出股票后，得等到星期三才能提取現金。
T+2 改為 T+1
根據路透社報道，美國股市將推出更短的結算周期，以減少波動時期的未結算交易風險。即將實施的變革將使證券交易在交易后的一個工作日(T+1)內結算，而非兩個工作日(T+2)。這項措施是在2021年美國股市大幅下跌之后推出的，計劃于今年5月28日在美國生效。
美國存管信托和清算公司(DTCC)曾指出，結算時間直接關系到交易對手風險，而為了降低這些風險，會員需要支付保證金，這增加了他們的成本。改變為T+1的結算周期有利于降低成本、減少市場風險以及降低保證金要求。
然而，這將導致美國與許多其他國家不同，這些國家的典型結算周期為T+2.托管機構、交易商和咨詢公司表示，這導致市場參與者一直在重新評估他們的流程，以避免交易失敗和更高的交易費用。
由于交易日安排的原因，縮短結算時間將在外匯市場產生非常特殊的擴大效應。美國股市在紐約時間下午4點收盤，而在大多數時候，這對應倫敦時間是晚上9點，這導致歐洲投資者幾乎沒有時間在當天展開新的外匯交易。歐洲金融市場協會估計，根據新規定，從交易窗口結束到結算窗口開始，結算團隊將只有兩個核心工作小時，而目前則有12個小時。
此外，歐洲基金和資產管理協會(EFAMA)在本月初表明，美國更迅速的結算速度對歐洲造成了“系統性風險”，并指出在美國以外金融機構面臨著非常有限的融資渠道。因此，市場參與者將需使用全球最大的外匯交易多幣種結算系統CLS。
在美國股市收盤前進行交易的資產管理公司，只剩下兩小時來確認和提交這些交易給CLS，而現在則有12小時時間。接受調查的EFAMA成員表示，他們估計每天將有500億至700億美元的外匯交易在CLS之外結算，因此呼吁將CLS的截止時間延長。
杰富瑞歐洲區電子交易和程序交易主管斯普林格特表示，一些非美國投資者正在考慮采取緊急措施，比如在美國設立輔助機構或按照美國時區工作。
由于情況復雜，目前行業內專業人士難以準確評估可能受到影響的外匯交易量或工作崗位轉移數量。然而，鑒于大型機構已在華爾街展開業務，中型機構很可能是此次調整的主要受影響方。據美國證券存托與清算公司(DTCC)發起的調查顯示，歐洲公司中員工規模不足1萬人的公司中，超過一半計劃將員工調至北美，或在歐洲或亞洲雇傭夜班員工。
投資者會遭受到損失嗎?
最近，一份彭博資訊的報告指出，美國監管機構計劃加快證券市場的結算時間，這將導致全球投資者每年損失300億美元。
研究員發現，在T+1結算制度下，賣空股票的借貸和召回業務將面臨壓力，需要融資以確保滿足最終期限，有可能在此過程中向看空者傳遞即將出售股票的信息。
據該報告估算，這可能導致證券借貸成本增加約240億美元，同時外匯市場投資者可能面臨62億美元的額外支出。
美國的銀行、證券公司和投資者必須檢查他們的技術和流程，以確保他們已經做好準備迎接新的股票交易速度。這些變化也對在美國以外需要購買美元進行股票交易的投資者提出了挑戰。
縮短的結算周期將迫使市場參與者改變其行為，他們將需要適應更緊迫的時間限制。歐洲和亞洲市場的參與者，尤其是那些跨時區運營的，將會感受到時間的壓力更大。
根據報道，據悉法國興業銀行正在修改其夜班團隊的工作時間，以適應美國證券交易結算周期即將縮短至一天(T+1)的新變化。該銀行盧森堡分支機構的負責人Mathieu Maurier透露，此舉旨在確保交易在更緊湊的結算周期內能夠順利進行。
為了適應新的結算制度，法國興業銀行在盧森堡的證券服務部門將工作人員的工作時間延長至午夜。之前他們的工作時間是到晚上10點。Maurier解釋說，這個新的調整是因為許多客戶的交易大多發生在美國市場休市后的晚上10點到午夜之間。
匯市也會受到影響。
美國股票交易結算制度的變革對全球外匯市場產生了影響，各大金融機構的貨幣部門(銀行、經紀商和投資公司等)正在積極做好準備。
許多行業專家認為，美國股票交易結算時間的改變，象征著外匯市場步伐的加快。他們認為，隨著技術的進步，傳統的兩天外匯結算制度也應逐漸過時。
在此之前，Baillie Gifford基金管理公司向美國證券交易委員會發函表示，美國外匯柜臺經常在周五晚關閉，因此在亞洲時段交易可能需要采取T+0方式。公司建議美國監管機構鼓勵銀行將交易時間延長至每周至少5個工作日的下午6點。更多股票資訊，關注財經365！