大型科技股股價下跌，小市值股票表現(xiàn)強勁，美國股市的輪動走勢會是“持續(xù)的”還是“短暫的”?
本周四，美國股市經(jīng)歷了多元化投資的復(fù)仇日，紐約證券交易所漲幅股票數(shù)量是下跌股票的6倍，周期性股票、利率敏感型股票和銀行股都表現(xiàn)出強勁的反彈。
CPI指數(shù)的下降重新燃起了“軟著陸”的預(yù)期，市場開始預(yù)計美聯(lián)儲將在9月開始降息，這推動了對小盤股和價值型股票的交替關(guān)注。
然而當(dāng)前的關(guān)鍵問題是，這是否只是短暫的現(xiàn)象?即將到來的財報季將揭示答案。
盈利能否實現(xiàn)增長?
如果輪動“持續(xù)進(jìn)行”，市場就必須相信盈利增長不僅局限于少數(shù)科技巨頭，還將擴(kuò)展至更廣泛的領(lǐng)域。
有研究指出，科技股長期上漲的主要原因在于其盈利增長，這帶來了兩個問題。一是隨著科技股價格大幅上漲，盈利增長是否已得到充分反映在股價中?二是其他行業(yè)的盈利增長前景如何?
在評估盈利時，我們不僅需要關(guān)注盈利的增長或下降情況，更要注意邊際變化。對于科技巨頭來說，盡管它們的盈利仍在增加，但增速正在減緩，在像英偉達(dá)這樣的市場領(lǐng)導(dǎo)者身上尤為明顯。
惠靈頓公司的多資產(chǎn)策略主管Supriya Menon接受媒體采訪時表示：
預(yù)計市場其他部分與科技巨頭之間的差距將縮小，這意味著盈利正在增長。展望未來幾個季度，我們看到大型科技公司的盈利將會漸趨穩(wěn)定。
美國銀行的分析師Savita Subramanian也認(rèn)同這個觀點，她說：
預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的493家公司在第二季度將首次自2022年第四季度以來實現(xiàn)每股盈利的增長，“七巨頭”公司的增長預(yù)計將連續(xù)第二個季度放緩，并預(yù)計將延續(xù)到第三季度。盈利增長正在擴(kuò)大，市場也應(yīng)該跟隨著這個趨勢。
有一些人認(rèn)為，這周晚些時候股市走勢可能是由于基金經(jīng)理進(jìn)行再平衡而導(dǎo)致的。他們突然意識到持有太多科技股，持有其他股票不足。但是科技股繼續(xù)上漲的情況依然存在。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，隨著人工智能應(yīng)用的落地，會帶來更多用于先進(jìn)軟件和芯片的商業(yè)支出，因此預(yù)測未來兩年內(nèi)標(biāo)普500科技板塊的盈利將每年增長15%。
增長的盈利是從哪里產(chǎn)生的?
積極看待盈利擴(kuò)大是很不錯的，但需要弄清楚額外盈利增長的來源和增長力度有多大。
據(jù)分析顯示，消費股并未出現(xiàn)明顯增長。美國銀行的消費品分析師Bryan Spillane持有悲觀看法，他在最近的一份報告中指出：
在我們覆蓋的日常消費品領(lǐng)域，需求依然普遍疲弱。除了減肥產(chǎn)品外，醫(yī)療保健行業(yè)也沒有明顯增長。
另外，大型銀行的表現(xiàn)良好，但是由于存款減少、貸款增長不佳和商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險，區(qū)域性銀行的發(fā)展仍然滯后。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！