近期，黑色商品再次崛起，玻璃期貨主力合約創(chuàng)下近三年半來新高。不過，值得注意的是，當前期價仍大幅升水沙河現(xiàn)貨，同時，行業(yè)冷修產(chǎn)能紛紛復產(chǎn)，供給壓力逐步釋放，玻璃期價繼續(xù)上沖存在障礙，隨著9月交割臨近，后市價差有待修復。
升水局面有待修復
“金九銀十”是玻璃市場的消費旺季，從近年市場的表現(xiàn)來看，不少加工企業(yè)和貿(mào)易商會提前備貨，將實際銷售旺季提前。不過，庫存一直是影響玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售策略的關鍵，據(jù)了解，當前玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存累計值為3378萬重量箱，較7月中旬上漲13萬重量箱，較去年同期上漲35萬重量箱，打破了此前玻璃庫存較去年同比數(shù)據(jù)一路減少或持平的局面。單看沙河市場庫存，近幾周也呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢，在此背景下，現(xiàn)貨大幅上漲難度較大，因此今年旺季現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)料遜色于去年。
年初以來，玻璃期價已呈現(xiàn)5次漲停，期價運行重心也較年初上漲近20%，創(chuàng)下2013年12月以來新高。當前沙河市場現(xiàn)貨價格在1300元/噸附近，期貨升水幅度較大。目前沙河市場已有1615張倉單，折合32300噸玻璃現(xiàn)貨。如果期貨價格再創(chuàng)新高，將會有華東、華中等地的更多廠家參與進來注冊倉單，從而對盤面形成壓力。期貨價格或向下調(diào)整。
旺季效應或提前透支
基于對平板玻璃傳統(tǒng)旺季的預期和行業(yè)良好利潤的刺激，玻璃冷修生產(chǎn)線復產(chǎn)節(jié)奏明顯加快。截至目前，今年國內(nèi)共有9條生產(chǎn)線陸續(xù)復產(chǎn)，其中有3條生產(chǎn)線在今年完成了冷修和點火，生產(chǎn)線的冷修周期大大縮短。截至目前，6月復產(chǎn)的4條生產(chǎn)線均已點火生產(chǎn)，7月中旬復產(chǎn)的山東巨潤一線也將在近期生產(chǎn)。后期還有多條生產(chǎn)線存在復產(chǎn)意愿。雖然新建產(chǎn)能受到重重監(jiān)管增加有限，但玻璃市場的潛在供應正在轉(zhuǎn)化為實際供給量。
上半年不論是春節(jié)期間的累庫還是二季度的梅雨季節(jié)，對玻璃現(xiàn)貨市場的影響都較為有限。不僅如此，在平板玻璃累計產(chǎn)量同比增加的背景下，庫存還能保持良好狀態(tài)?，F(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出淡季不淡特征，其重要的原因是前期地產(chǎn)開發(fā)的需求釋放。由于建筑玻璃的實際需求與房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)公布存在滯后期8—10個月，去年房地產(chǎn)的火爆對玻璃需求形成支撐。不過，隨著各地樓市調(diào)控政策不斷收緊，房地產(chǎn)開發(fā)投資減速，后市降溫不可避免。在供需格局轉(zhuǎn)變的背景下，今年“金九銀十”的旺季行情不可高估。
總而言之，目前玻璃期價仍大幅升水現(xiàn)貨市場，在生產(chǎn)企業(yè)庫存增加的壓力下，現(xiàn)貨提漲難度較大，同時，隨著復產(chǎn)產(chǎn)能逐步點火，玻璃供應壓力增大，再次上沖將受到阻力，后市期現(xiàn)價差有望繼續(xù)收窄。
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