9月伊始，受期市上漲帶動，國企改革力挺，周期股再現久違的全面飄紅行情。不過，入秋后煤炭旺季利好消退，價格漲勢難續幾成業界共識，加之近期國家系列穩價調控政策出爐，周期商品及個股的“金九銀十”行情或難顯現。
“煤鋼色”
再現領漲榜三甲
似乎從立秋后，A股“煤飛色舞鋼花濺”的滿盤紅行情，已漸漸淡出視野。8月底以來，周期股多有跌勢，即使煤炭、鋼鐵、有色板塊中偶有爆出大漲的時刻，漲幅與持久性也已大不如前。9月1日，“煤鋼色”再現久違的領漲榜三甲，漲幅可觀。截至收盤，煤炭板塊漲6.2%，鋼鐵板塊漲3.87%，有色金屬板塊漲1.99%。此前屢屢帶動周期股上漲的商品期貨，也呈現上漲趨勢，但漲勢并不凌厲。
與前期周期個股上漲主要受基本面影響不同，近期由于中國神華(21.25 +9.99%,診股)(20.30 +0.74%)集團與國電電力(3.84 +10.03%,診股)集團兩大煤電巨頭合并，而掀起的國企重組預期，成為支撐周期股上漲的另一重要因素。9月1日，中國神華與國電電力雙雙在停牌兩個多月后同時復牌，并在開盤后迅速漲停。
根據此前公告，兩大央企合并后，為減少國電電力與新組建的國家能源集團的同業競爭，國電電力擬與中國神華各自以直接或間接擁有的相關火電公司股權及資產共同組建合資公司。按照國電電力的重組預案，國電電力出資標的資產作價約373.73億元，中國神華出資的標的資產作價約292.74億元，國電電力將擁有合資公司控股權。此次交易完成后，國電電力下屬控股發電機組容量將大幅上升，預計將達到8029萬千瓦，較2017年6月末上升約53.05%。
中原證券(9.87 -0.20%,診股)分析師方夏虹此前接受證券時報記者采訪時曾表示，近日部分周期股走強，與國企改革概念不無關聯。當前煤炭、鋼鐵、有色行業多數企業仍為國資控股，未來整合預期較強，易受市場追捧。
周期股“金九”暴漲
難持續
盡管9月1日周期股市場表現良好，但就當前市場情況而言，“金九”月周期商品的暴漲行情卻難延續。
消息面上，近日發改委就建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度公開征求意見，意見明確將保持合理庫存是實現煤炭穩定供應，為避免煤炭價格大幅波動提供有力保障。市場有分析稱，該意見在9月末或將正式施行。此外，有消息稱，在發改委的努力下，近期蒙東地區有9230萬噸的動力煤產能釋放。煤炭行業龍頭中國神華也表示，今年下半年煤價將保持平穩，基本預測為550元/噸，并預計在這個水平上下波動。
太原煤炭交易中心官微顯示，進入9月份，隨著南方氣溫下降，雨水增多，火電廠負荷下降，預計沿海電廠日耗將出現大幅下降，沿海煤炭市場將逐漸恢復平靜。截至8月29日，沿海六大火電日耗為71.39萬噸，庫存總量1096.36萬噸，庫存可用天數15.4天。發電企業不再急于大量補庫存，對于長協煤的拉運傾向使得高價煤的需求不斷下降，加上臨近月末，下游電廠對煤炭采購維持謹慎態度。
有貿易商表示，近期港口貿易商報價比較高，但實際交易價格與報價還有5-10元的差距。眼下市場整體相對穩定，市場參與者看法有一定分歧。由于目前煤價已經處于較高位水平，再次上漲的幅度將會有所限制。在主產地煤炭供給增幅不明顯，下游需求良好的情況下，煤價大跌的可能性也較小，短期內價格以穩為主。
此外，隨著四季度礦山發貨高峰來臨，加上取暖季京津冀高爐限產50%，鐵礦石供大于求矛盾可能加劇，價格料將承壓回落。
生意社總編、中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田此前接受記者采訪時就認為，本輪商品期貨大漲呈現了“接力棒”式行情，黑色系帶動有色，再對化工商品形成拉動。7、8月份價格上漲，其實是對“金九銀十”行情的提前顯現。目前看來本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經把此后的利好透支掉了。不過他認為，市場即使回調也不會全盤下滑，只是本輪商品漲勢過猛、漲速過快不符合當前經濟發展的節奏，后期這種暴漲暴跌的現象將會減少。