財經365訊（編輯 孫遠之）4月初，大疆創新新一輪10億美元股權融資曝光。這次大疆創新采用的競價融資方式在引發資本狂追的同時也面臨多方爭議。
競價融資有點爭議有消息顯示，大疆創新啟動的新一輪融資中，收到了至少上百家投資機構的保證金和競價認購申請表，且各家認購金額的總和已超出原計劃的30倍。
根據大疆設定的融資規則，此輪融資采取了一種“D類+B類”股票結合的新型融資形式，即投資機構需要投資一定比例的D類無收益普通股，才能獲得B類普通股的融資資格。單個機構B類股投資上限是5億美元，起投金額為1000萬美元，D類股不設最低投資額要求。但大疆創新明確提出，在同等條件下，將優先考慮認購D類股票金額較大的投資者。
4月15日，D/B平均認購比例達到1.61/1，即投資機構要認購1.61億美元的D股，才有資格去認購1億美元的B股。據悉，該認購比例還不是最終結果，根據大疆給投資人發的郵件顯示，最終競價已在4月20日結束，這意味著有一個新的D/B平均認購比例，但這一數據并未公示。
此外，大疆還采取競價排名的方式向機構募集資金，向“滿足相關條件投資人”收取10萬美金保證金，并填寫簽署認購申請表。
有知情人士告訴媒體稱，雖然認購火爆，但此次參與大疆投資的機構中，曾經與大疆有過投資關聯的機構投資人無一參與。而按照資本市場常規，就本輪大疆的投資結構，投資者很難獲得理想收益，因此大部分專業投資機構不參與此輪投資的情況也屬于常理之中。
還有部分投資者對競價融資的方式比較“感冒”，他們認為大疆創新雖然是目前市場上不多見的優質投資標的，但該種融資手段是否合理存在爭議。除此以外，在融資條件上，大疆創新的調整過于頻繁，條款變化不斷，是否缺乏企業契約精神也值得商榷。
《國際金融報》記者針對以上問題試圖聯系大疆創新，但截至出稿前，該公司未有回應。
記者隨后采訪了創投界的相關人士，杉杉創投投資部董事總經理熊迪在接受采訪時表示，大疆融資條件頻繁變更從投資者角度來看確實不利，觸碰了部分投資者的安全邊際；但是從公司層面出發或有兩層考量的因素：
其一，公司也許出于特定的結果導向，通過修改融資方式剔除部分投資者；
其二，鑒于競價融資的手段比較創新，應對操作過程中出現的預期以外的結果，可能導致了大疆不斷調整融資條件。
某券商投行部一位不愿透露姓名的人士告訴《國際金融報》記者，不同于以往投資人處于強勢地位的情況，大疆此次作為融資方占有了主導話語權，從側面說明了國內優質創新性高科技企業的投資項目稀缺，受到投資人的追捧，愿意給予大疆更高估值，一定程度上反映了市場的供需關系。
而針對條款變化的問題，該業內人士認為，在未與投資者正式簽訂投資入股協議前的詢價、競價階段變更融資條件，符合商業談判邏輯，并不屬于違約，更談不上缺乏契約精神。根據買賣自愿原則，若投資人無法接受融資條件，不再參與競價即可，也不會造成任何損失。
業界估值超150億美元雖然對大疆創新的競價融資模式業內態度褒貶不一，但其公司的基本實力確實不容小覷。根據大疆流出的融資材料顯示，2015年、2016年、2017年公司營收分別為59.8億元、97.8億元、175.7億元，增速明顯。
從公司盈利情況來看，2015-2017年公司的凈利潤分別為14.2億元、19.3億元和43億元，2017年大疆凈利潤為43億元，較上年實現了122.8%的同比增長。而大疆創新預測其在2018年到2021年的營收和利潤也會高速增長，平均五年復合增長率能保持在90%。
除此以外，大疆創新本身就是一家全球化的公司，80%的業務重心均在國外。綜合上述財務數據，大疆創新當前自身估值為150億美元，但業界認為其估值或達到250億-300億美元。
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