財(cái)經(jīng)365（www.w-bill.com）訊：深交所近期對(duì)全通教育的問(wèn)詢是教科書(shū)式的，對(duì)華大基因的問(wèn)詢同樣是教科書(shū)式的。
第一，華大基因這家公司是不是高科技公司，從根本上受到質(zhì)疑。
汪建是參與推動(dòng)了人類基因組，華大也有N多子公司享受高科技補(bǔ)貼的政策。就像當(dāng)初炒作重慶啤酒，泡沫很大，公司確實(shí)是在投資乙肝疫苗的研發(fā)。但華大基因營(yíng)收主要是給人測(cè)序的，基因測(cè)序有兩種牛公司，一是造出全球一流的測(cè)序儀來(lái)，這家公司是給人造測(cè)序儀的？好象不是。
華大基因測(cè)序還不錯(cuò)，給人基因測(cè)序儀，這個(gè)檢查比量血壓要高科技得多。2010年，華大基因從美國(guó)基因測(cè)序儀器公司illumina購(gòu)入128臺(tái)高通量測(cè)序儀，成為全球最大的基因測(cè)序服務(wù)提供商。illumina連續(xù)三年都是華大基因測(cè)試儀及試劑耗材的第一大供應(yīng)商，華大基因一度成為illumina的最大客戶，業(yè)務(wù)量占40%。
華大基因還有其他軟肋，被其他上游企業(yè)捏著鼻子。2014年，試劑價(jià)格提高；控制住試劑耗材和測(cè)序儀，上游供應(yīng)商輕而易舉就能化解華大基因的經(jīng)營(yíng)護(hù)城河。2015年引入Illumina推出的HiSeq 4000測(cè)序平臺(tái)，提高試劑使用效率降低生產(chǎn)成本。
2013年，在資本的加持下，華大基因花1.176億美元，打敗Illumina，完成對(duì)美國(guó)納斯達(dá)克上市公司、美國(guó)測(cè)序儀生產(chǎn)商、人類全基因組精準(zhǔn)測(cè)序的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者CG（Complete Genomics）的全額收購(gòu)。華大基因理論上擁有了基因測(cè)試設(shè)備的開(kāi)發(fā)和制造能力，不再受制于人。現(xiàn)實(shí)總是骨感的。有業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“CG與Illumina的差距類似于小靈通與iPhone，CG的讀長(zhǎng)太短，比起Illumina和life兩種測(cè)序儀實(shí)在是差了太遠(yuǎn)。但是基因測(cè)序，在人的基因組已經(jīng)存在的情況下，恰恰對(duì)讀長(zhǎng)是要求不高的。所以CG也適合”。
收購(gòu)后的第二年，也就是2014年，華大基因凈利潤(rùn)下滑，舍去華大科技42%的股權(quán)所換來(lái)的技術(shù)效益并未顯現(xiàn)。其實(shí)，測(cè)序設(shè)備國(guó)產(chǎn)化一直是我們的一個(gè)痛點(diǎn)，達(dá)安基因與 Life Tech 合作，紫鑫藥業(yè)牽手中科院，貝瑞和康和Illumina 聯(lián)手。有些國(guó)產(chǎn)化的嘗試，比如華因康基因、瀚海基因。
第二，華大基因進(jìn)行了大規(guī)模的商業(yè)化運(yùn)作，運(yùn)作得沒(méi)有任何情懷。
一旦買到設(shè)備，培訓(xùn)好人，可以大范圍測(cè)序，華大基因在全國(guó)范圍內(nèi)多個(gè)城市設(shè)置研究所、醫(yī)檢中心，跟很多醫(yī)院、體檢機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，醫(yī)檢中心負(fù)責(zé)化驗(yàn)、檢測(cè)，醫(yī)院、體檢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)推廣服務(wù)、采集樣本，建立了龐大的營(yíng)銷系統(tǒng)。
華大基因的銷售費(fèi)用大幅上升，從2016年的3.28億元增長(zhǎng)至2017年的4.02億元，同比增長(zhǎng)22.62%。這可以理解，畢竟企業(yè)生存是第一位的。可華大基因的研發(fā)費(fèi)用太低了，這也是薛云奎教授質(zhì)疑華大的焦點(diǎn)。從公司2017年年報(bào)看，華大基因的研發(fā)支出僅占營(yíng)業(yè)收入的8.3%，低于公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的金額。華大基因一直以高新技術(shù)名義領(lǐng)取政府補(bǔ)貼，僅2017年一年就超過(guò)3200萬(wàn)元，約占當(dāng)年公司凈利潤(rùn)的8%。
算上并購(gòu)CG的1億美元，到2017年底，華大3年來(lái)的研發(fā)費(fèi)用剛過(guò)10億人民幣，反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，llumina最近三年的研發(fā)費(fèi)用是5.46億美元（34.4億人民幣），5.04億（31.8億人民幣）美元和4.01億（25.26億人民幣）美元。
第三，華大基因到底有多強(qiáng)的研究能力？
這里就要說(shuō)說(shuō)高科技企業(yè)的第二大核心競(jìng)爭(zhēng)力，研究能力。華大基因如果能夠通過(guò)測(cè)序進(jìn)行生命研究，發(fā)表重大成果，那也行。2018年10月24日，科技部首次在官網(wǎng)公布人類遺傳資源行政處罰信息，共涉及6家公司，其中就包括最近麻煩纏身的華大基因。科技部公告，華山醫(yī)院與華大基因未經(jīng)許可與牛津大學(xué)開(kāi)展中國(guó)人類遺傳資源國(guó)際合作研究，華山醫(yī)院、華大基因未經(jīng)許可將部分人類遺傳資源信息從網(wǎng)上傳遞出境。違反了《人類遺傳資源管理暫行辦法》第四條、第十一條、第十六條規(guī)定。科技部已于2015年9月對(duì)華大基因和華山醫(yī)院進(jìn)行處罰。
2015年和2016年，牛津大學(xué)均是華大基因的的第四大客戶，主要服務(wù)種類為復(fù)雜疾病服務(wù)，2016年銷售額為3637萬(wàn)元，占比2.13%。值得注意的是，這是2015年的處罰，有人懷疑，華大基因當(dāng)時(shí)的IPO風(fēng)波就與此有關(guān)。北京時(shí)間財(cái)經(jīng)報(bào)道，華大基因2018年10月初和國(guó)外教授合作了一把，同樣將成果發(fā)到國(guó)外期刊，并且這次是“迄今最大規(guī)模的中國(guó)人基因組測(cè)序”。
10月5日，深圳華大基因研究院用“無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)”技術(shù)收集了超過(guò)１４萬(wàn)名中國(guó)孕婦的部分基因組樣本，進(jìn)行了大規(guī)模的中國(guó)人基因組測(cè)序，把成果發(fā)表在《細(xì)胞》雜志上，論文共同作者為美國(guó)加利福尼亞大學(xué)伯克利分校綜合生物學(xué)教授。
華大基因很可能用的就是中國(guó)樣本量大，工人便宜這一優(yōu)勢(shì)。有專家認(rèn)為，華大基因?qū)π袠I(yè)的主要貢獻(xiàn)是，把基因測(cè)序變成一個(gè)資本和勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，降低了測(cè)序的成本。華大基因可以做到大規(guī)模、低成本檢測(cè)，因此得以接下德國(guó)、美國(guó)的一些大項(xiàng)目。
華大基因很憤怒，表示“基因檢測(cè)和測(cè)序工作沒(méi)有很高技術(shù)含量這一說(shuō)法并不屬實(shí)”，華華大基因在科研和產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中不斷積累數(shù)據(jù)，形成了龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)積累使得公司具有更精準(zhǔn)的分析能力和更強(qiáng)的檢出能力，形成了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
第四，如果不懂，就不要碰這樣的高科技公司！
4月4日，華大基因公告收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，其實(shí)就幾件事，收入核算不規(guī)范，研發(fā)費(fèi)用是給了，但核心研究成果屬于個(gè)人，華大是活雷鋒嗎？還有，關(guān)聯(lián)交易預(yù)付款超過(guò)合同金額，是怎么回事？懂高科技原本就少，現(xiàn)在專業(yè)時(shí)代，隔行如隔山。再加上，高科技本身高風(fēng)險(xiǎn)，就是虧了，大家也只能各自認(rèn)賬。
現(xiàn)在，一切煙消云散。炒概念，看看自己有沒(méi)有技術(shù)能力，投資公司，就必須懂這家公司，沒(méi)有捷徑可走。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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