新三板基金是什么？新三板基金有什么特點？
導語：很多人都聽說過新三板基金，但新三板基金是什么？有什么特點呢？財經365小編總結了一下。
新三板基金的基本概況
伴隨著新三板市場日漸明朗的發展前景，新三板基金的數量亦增勢明顯。目前參與掘金新三板的基金，主要有基金管理公司及其子公司管理的產品、證券公司集合資產管理計劃、集合資金信托計劃、私募投資基金等。
新三板基金的主要特點
1.新三板基金的主要特點
目前的新三板基金，尤其是投資于掛牌公司的產品，采用優先、劣后或者優先、中間、劣后進行結構化分層設計的較多，各個投資者在基金中處于不同的風險地位，因此所享有的投資收益亦有所區別。在采用優先、劣后分級的結構化產品中，通常約定優先、劣后級投資者之間按照一定的比例出資。在收益分配、虧損承擔方面，如果產生超額收益，由優先級與劣后級投資者按照約定比例分享;若發生投資虧損，先行以劣后級投資者本金承擔，適度降低優先級投資者的投資風險。
例如財通基金發行的“佰睿吉新三板分級1號”專戶產品中，分級比例為5:1，虧損在16.7%以內，先虧B級，直到B級全部虧空;但是收益率向B級傾斜：低于20%(含)，A級B級按出資額分配收益;收益率20%-50%(含)，B級提取40%，A級提取60%;收益率50%以上，B級提取60%，A級提取40%;超額收益累進提取。
2.契約型基金越來越普遍
在私募基金領域，出于稅負、登記公示等考慮，私募股權投資基金采用有限合伙企業形式的較多。但是，隨著《私募投資基金監督管理暫行辦法》頒布實施，私募基金管理人能夠直接發行契約型私募基金，不再需要辦理工商登記手續，因此，契約型私募基金在新三板市場上的運用越來越廣泛與普遍。此外，基金管理公司及其子公司管理的產品、證券公司集合資產管理計劃、集合資金信托計劃等產品，本身亦屬于廣義的契約型基金。而在主板IPO市場上，以契約型基金作為發行人股東的案例尚未出現。
3.既可是標準化產品也可為非標產品
依據被投資公司是否完成掛牌為時點劃分，新三板基金的投資方式主要有兩種：一是投資于掛牌前公司，類似于傳統投資Pre-IPO企業的私募股權投資基金，亦可稱為Pre-掛牌公司;二是投資于已掛牌公司，新三板基金多通過參與掛牌公司定向增發的方式，對掛牌公司進行投資。
新三板基金投資Pre-掛牌公司，與投資Pre-IPO企業類似，在開展投資前，一般都需要對標的公司進行法律、財務、業務等方面的盡職調查。盡職調查結果令基金認可后，再起草、商定投資協議等法律文件，在各金融機構的產品體系中屬于非標準化業務。
而基金投資于掛牌公司則有所不同，由于掛牌公司本身的業務、財務等信息均會定期公開披露，投資方能夠較為便捷地獲悉標的公司的具體情況，信息不對稱程度相對較低，投資流程更為簡便和標準化，在各金融機構的產品體系中屬于標準化業務
4.基金投資期限通常較短
目前市場上常見的新三板基金產品，如基金公司的專戶產品、證券公司資管計劃、信托計劃等，多投資于掛牌公司，參與掛牌公司的定向增發。由于定增取得的掛牌公司股票，相比于掛牌前公司股權，流動性較高，退出方式更為靈活，因此基金產品的期限一般較短。例如前文所述的財通基金“佰睿吉新三板分級1號”專戶產品，產品期限為1+1年。
如果基金既參與掛牌公司定增，亦有意于投資掛牌前公司股權的，基金投資期限通常則會較長。這主要考慮基金投資的Pre-掛牌公司，進行改制、掛牌或者被收購，實施過程均需要一段時間。基金期限如果過于短暫，可能難以等到基金退出的最佳估值期。例如筆者參與設立的“東方嘉實新三板基金”，設置了3年的投資期與2年的退出期。基金主要參與掛牌公司的定增;如果遇有良好發展前景的掛牌前公司，亦會進行掛牌前股權投資。
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