財經365（www.w-bill.com）5月13日訊：近日醫(yī)療器械市場明顯喘定，原有的成長邏輯再度被重視：行業(yè)滲透率低，發(fā)展空間龐大；國產化持續(xù)利好國內龍頭等等。
醫(yī)療器械再受市場重視4大股分如何抉擇？
港股市場去年一些炙手可熱的醫(yī)療器械甚至一度有「股王」的美譽，包括微創(chuàng)醫(yī)療（SEHK:853）、威高股分（SEHK:1066）、愛康醫(yī)療（SEHK:1789）以及春立醫(yī)療（SEHK:1858）。
市場回暖，4大股分又應如何挑選？
業(yè)務分別
雖然4家企業(yè)都在高端的骨科植入耗材上布局，但嚴格而言也有分野。按照植入治療部位來區(qū)分，骨科植入耗材可以分為：創(chuàng)傷、脊柱、關節(jié)、運動醫(yī)學、顱頜面外科5個類別。
威高及微創(chuàng)是各類別都有覆蓋的綜合型，業(yè)務甚至超越骨科橫跨至其余類別。威高的骨科產品占比96.35%，其中脊柱類占比48.94%、創(chuàng)傷類占比28.08%、關節(jié)類占比19.33%；微創(chuàng)是三大業(yè)務均衡發(fā)展：血管用器械業(yè)務（33.35%）、骨科器械業(yè)務（29.29%）、心律管理醫(yī)療器械（26.34%）；其中骨科器械業(yè)務包括關節(jié)重建、脊柱創(chuàng)傷等。
反觀愛康及春立則是聚焦關節(jié)類的專注型，雖然涵蓋面較窄，但并不等于投資價值就不如。目前關節(jié)類市場仍是國外企業(yè)主導，在政府以集采降低價格加促進國產化的政策下受惠更大。而且關節(jié)類的研發(fā)難度高，國內競爭不算激烈，業(yè)務安全性不多元業(yè)務分散風險都有保障。
醫(yī)藥股票投資指南
話雖如此，愛康近年卻的確有意開始多線發(fā)展，包括口腔、生物材料及智能化機器人。愛康擁有領先的3D打印技術，而手術機器人和3D打印是骨科關節(jié)未來發(fā)展的重要方向，因此愛康的多線發(fā)展并非集團好高鶩遠，而是為了鞏固其在骨科關節(jié)的領先地位，以及令3D打印技術物盡其用。
另外3家企業(yè)目前都有研發(fā)手術機械人的日程，當中微創(chuàng)走在最面，現已申報骨科機器人創(chuàng)新器械的綠色通道。
從帳面上看，微創(chuàng)轉盈為虧的情況最刺激眼球，然而這是因為微創(chuàng)收購全球第五的心律管理廠商LivaNova，令研發(fā)成本大增。集團一直對國產化率低、研發(fā)難度大的高值耗材領域重磓出擊，犧牲短期盈利空間，在醫(yī)療器械市場的布局最優(yōu)秀，因而得享甚高的估值溢價。另一只平臺型的威高股分的業(yè)績增長亦不及愛康春立。威高目前致力于優(yōu)化內在，完善現有產品線，擴大高價值耗材業(yè)務，重點升級臨床護理領域的現有產品，基本面實力相信會穩(wěn)定上升。
值得注意的是，威高骨科今年2月獲上海科創(chuàng)板批準上市，目前集團正計劃分拆其研發(fā)、制造、銷售及分銷放射學、血管學、心臟學及腫瘤學介入手術一次性醫(yī)療器械業(yè)務上市。子公司分拆掛牌可增強威高的融資能力，提升估值空間。
投資結語
4家企業(yè)的基本面都十分優(yōu)秀。中短期內，威高的分拆概念吸引；不過長線而言，微創(chuàng)的平臺在局及研發(fā)實力占優(yōu)，在這個滲透率低的市場中增長性勝過威高。而專精關節(jié)，近年開始多線發(fā)展的愛康，仗著3D技術實力，小而美的增長性亦值得期待。而愛康現價估值可取，可考慮現價買入長線持有；微創(chuàng)則略嫌偏貴，投資者應密切留意，逢低收集。更多資訊，關注財經365股票門戶網站！