財經365（www.w-bill.com）6月20日訊：21世紀的銀行業生活在一個資產負債表相互關聯的世界，對于有興趣的投資者來說，要認識銀行業面對的挑戰就顯得頗為重要。巴塞爾III協議的來臨，正好為銀行業開啟變革之路。
財經365零基礎學投資-改革利好銀行股？
該協議的目的是希望加強銀行業的資本結構，從而提高源于財務和經濟沖擊的風險抵御能力，使整個銀行業在互相關連下，能夠承受不可預見的困難條件，以及能夠從那些困難中迅速恢復過來。
確立了銀行業所需的資本要求和流動性水平，因此對銀行的融資需求造成龐大的壓力，其準備工作亦相當復雜，實施日期被一再推遲，但部份條例將在今年6月底于歐洲生效，其他地區的銀行亦必定會受到影響。
本文希望探討該協議生效以后會為投資者帶來什么機遇，以下是相關的重點分析。
1、銀行業長遠復蘇好機會
改革重點放在于銀行業的資本部分，等于從結構上改變了銀行股的每股盈利、市盈率和股價，由于占用市場資金的比例有所上升，在投資者眼中銀行股已被視為要求更高收益、更高息率回報的資產類型來看待。
一些研究猜測，巴塞爾III或許會使歐資銀行的權益回報率下降約4個百分點、美資銀行下降約3個百分點，只有不多于8%的銀行有能力調整本身的風險加權資產組合，既滿足該協議的要求，但同時又獲得權益回報增長。
關鍵是銀行業持有的風險加權資產，推算出來的資本充足率要滿足一定比例。大型國際銀行例如匯豐（SEHK:5）已經做好準備，通過市場籌集資本，對資產結構進行優化和管理而獲得盈利增長，并放棄占用較大資本的投資銀行業務，分開計算子公司的資本要求，計劃出售法國業務，而有關改革已被市場認可。
對于國內的大型銀行來說，應對方法是以發行「永續債」來補充資本，銀行的股本因此無須大幅增加，每股盈利亦無須下降，配合宏觀調控的方式來保持資產和盈利增長，增加的成本會轉嫁給借款人，而有關改革已獲監管機構批準。
2、實物黃金投資者的歡呼
銀行需要符合85%凈穩定資金比率（Net Stable Funding Ratio）要求。該規定有點復雜，具體是指由銀行負債組合中構成資金來源的部份作為分子，除以持有的資產組合作為分母計算出來。
在銀行業的資金體系中，持有「未分配」黃金是市場流動性的主要來源，所謂「未分配」是相對于「已分配」，而「已分配」是指持有并存放在金融機構的金庫中、并不以衍生工具形式、代客戶持有或以抵押方式在清算環節上持有的實物黃金。
雖然聽起來有點復雜，但巴塞爾III的新規定實際上并沒有改變「已分配」黃金的處理方法，與實物黃金相關的風險權重仍然為「零」，只是增加了「未分配」黃金的風險權重，換句話說：改變了銀行業持有「未分配」或「非實物」黃金作為資金來源保證的積極性。
市場對于金價的影響有很多猜測，但一些評論員指出，實物黃金作為「零」風險資產的定義將被肯定，由于黃金具有這樣的無風險狀態，許多銀行將會買入更多黃金，同時也將鼓勵各國央行增加黃金儲備。
3、具體生效日期
根據國際清算銀行（Bank for International Settlements）的要求，涉及「未分配」黃金有關的凈穩定資金比率規定，歐洲將于2021年6月28日、美國于2021年7月1日、以及英國于2022年1月1日為最后生效限期。
至于中國及俄羅斯，據報已經準備好符合相關規定，而目前來說，預計巴塞爾III協議將于2023年1月1日全面生效。
4、結語：央行的表態
自2017年開始，各國央行大量購入實物黃金，創下了過去50年來的記錄，證明了巴塞爾III的新規定將利好金價。近年來，中國已累積了龐大的實物黃金儲備，上金所亦已成為世界上最大的實物黃金交易所，取消黃金衍生工具合約作為資金來源的保障，將符合各國央行、包括人民銀行在內的利益。
在2008年金融風暴發生后至2015年間，世界主要經濟體的銀行籌集了近8,000億美元的資本。巴塞爾III將為銀行業創造一個更具挑戰性的經營環境，通過一系列措施提高資本要求、增加優質流動資產和降低銀行杠桿比例，銀行業將改變日常決策，亦會削減某些銀行的盈利能力。但是，在緊密相連的銀行業體系當中，該協議將使所有銀行的經營更為安全，從而獲得更合理的利潤。
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