財經365（www.w-bill.com）訊，國慶節假期即將來臨，市場呈現“日歷效應”，即A股在國慶前震蕩微跌。國慶前5個交易日，除深圳成指和滬深300外，其他的寬基指數均略有下跌，分別為歷年平均累計漲跌。另外，國慶后A股出現了較為明顯的反轉效應，各個寬基指數都有上漲。
國慶前后“持幣”還是“持股票”？看機構分析！
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申萬宏源表示，節前日歷效應的原因主要有兩個：一是國慶節假期延長，A股無法交易，部分投資者愿意投資其它資產；二是出于對國內及全球市場重大消息的不確定性，投資者風險偏好下降，選擇“持幣過節”。
2020年節前市場風格略有不同。九月份，市場連續刷新了萬億時間的記錄。對于今年是“持股過節”還是“持幣過節”，各機構又展開了討論。
十一假期前后，影響市場的因素是什么？
首先，郭進戰略團隊首席艾熊峰表示，在過去的三年國慶期間，只有2018年美股和a股都下跌了，一方面是因為中美關系再次緊張，另一方面是因為美國經濟持續低迷，導致美國經濟下滑。
從整體上看，長假外部事件能不能對國內市場產生明朗影響，仍然取決于中美貿易關系的變化、美聯儲政策態度的改變等因素。今年國慶假期前，隨著華為首席財務官回歸中國，中美關系短期內可能難以發生負面事件，近期也不排除好轉跡象。此外，在美聯儲的政策態度上，存在不確定性，但較FOMC9月底會議態度有大反轉可能性不大。
在國內，暴漲的資源產品價格大幅上漲的背后，是政策預期，在國內雙控之下，產業政策對供給端的影響。但是由于拉閘限電的現象在各地普遍存在，經濟、民生問題，自上而下的政策糾偏或相繼出臺。整體來看，目前資源產品價格上漲趨勢難以持久。
國慶假期七天，是持幣過節還是持股過節？
令人意外的是，今年的機構觀點幾乎清楚地表明了他們對持股節日的認可。但是對配置方向和頭寸有一些分歧。
今日東吳證券稱，市場仍具有結構性特征。十一假期前，市場會更加謹慎，但周一大幅下跌后，繼續調整的壓力會小一些，未來幾天震蕩的可能性會稍大一些。這個時候盲目割肉比較合適，但是半倉以下的市場還是比較合適的，避免長假期間周邊市場波動的風險。
開放源碼投資策略首席牟一凌表示，全球市場波動已是不爭的事實，投資者更應關注當前市場是否有需要規避的“回撤風險”。若本周節前市場整體回撤明顯，則會堅定地認為“放假放假”就是必要的，就像今年2月份要“持幣過節”一樣。建議關注黃金、銅、原油、券商、地產、鋼鐵、造船、煤炭等行業。股指/風格/主題板塊上，建議上證50/中證紅利/中字頭/大盤。
華泰證券張馨元表示，將以“能源股”與“能源股”過節。““年歷效應”顯示國慶成績單較高，但這幾年一般在四季度調倉，今年三月份或已高調，歷史經驗的有效性也有所下降。在目前能耗壓力較大的時候，推薦出能方的電力股，其中建議現階段關注核電股；建議上證50和科技創新50分階段配置低能耗，其中低能耗股建議關注建筑和房地產，其中發電方建議關注核電股。
國泰君安方面稱，7月底以來，A股市場既有明顯的中樞上揚，又有連續48個交易日上揚。在這個時候，市場是一個新的動力和模式在醞釀中。推薦持股過節，靜候金秋十月漲停。景氣狀況建議優先，推薦券商、新能源、老能源。
東北部證券對此觀點較為保守。歷史性的國慶之后A股大概率上揚，預計今年難以大跌也難大漲。從2005年開始，全國只有三次下跌，其中2008年和2018年兩次大幅下跌的三個特征不一致；國慶后五個節后大幅上漲的三個特征也不一致。建議低倉位可持股節日，高倉位關注風格擴散高開。以政策為導向的消費、高估的電力、半導體以及調整周期、新能源等都值得關注。另外，從年歷效應來看，吃、喝、藥等消費在國慶前后都很好。
十一、注意什么變化？
愛熊峰表示，后續重點仍然是內生因素驅動的板塊。在拉長線上，新能源板塊仍然是長期的主線，消費和醫藥有超賣反彈的機會。整個消費板塊還處于景氣下滑階段，短期內很難有大的邊際變化，但部分股票的性價比可能會逐漸顯現。若三季報消費及醫藥板塊表現低于預期，大概率為消費及醫藥板塊最后一次跌勢，年底或有超跌反彈機會。以新能源為代表熱點的股票基金轉換行情短期告一段落，增量資金或有望在年底演繹。從長遠和短期的角度看，新能源板塊的投資邏輯都很難證偽。
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