A股市場接連下跌以及部分轉債退市風險，對轉債市場整體造成一定沖擊。
5月12日，中證轉債指數大跌1.12%，與上證指數跌幅齊平。轉債市場超九成出現下跌，高價格、高溢價轉債跌幅超過正股，公司基本面變差的轉債更是大幅下跌。
華創證券分析師周冠南認為，轉債正股將打破零退市紀錄，信用風險將成為短期內影響轉債的關鍵因素之一，相關標的悲觀情緒或將集中釋放。
基本面變差的轉債被拋售
近期，搜特轉債因觸及面值退市情形，轉債價格接連大跌，并不斷刷新歷史紀錄。這引發了市場對績差公司轉債的擔憂。
5月12日，搜特轉債再跌19.85%，價格報31.66元/張，再次刷新轉債市場最低價紀錄。搜特轉債目前債券剩余規模接近8億元，但公司已鎖定退市，并且公司業績年年虧損，不由得讓投資者擔憂搜特轉債的兌付問題。
藍盾轉債也已鎖定退市，并且藍盾股份已收到深交所終止上市事先告知書，該轉債的剩余規模為1億元，相對較小，但最終到底是剛兌還是轉股，還是資產重整，仍存在較大不確定性。
搜特轉債、藍盾轉債等退市風險劇增，基本面變差的轉債也被市場集中拋售，相關轉債價格今日大幅下跌。
思創醫惠今日跌2.24%，但思創轉債卻大跌11.41%，收盤價報88元/張。思創醫惠發布的2022年年報被出具保留意見的審計意見，深交所近日下發問詢函，要求公司就相關事項進行說明。
思創醫惠的年報顯示，2022年，公司實現營業收入11.09億元，同比增長15.32%；歸母凈利潤虧損8.82億元。值得注意的是，2021年公司也出現大幅虧損，2021年實現營收9.62億元，歸母凈利潤虧損7.27億元。
今年一季度，思創醫惠仍未改善虧損局面，一季度營收2.35億元，歸母凈利潤虧損0.77億元。
無獨有偶，塞力轉債在正股塞力醫療跌0.21%的情況下，轉債卻大跌8.19%。塞力醫療的業績顯示，近幾年的盈利能力欠佳。
公司2022年實現營收23.09億元，歸母凈利潤虧損1.54億元。2023年一季度公司延續了2022年虧損的態勢，虧損1490.78萬元。
此外，紅相轉債、全筑轉債等被實施退市風險公司的轉債，鴻達轉債、帝歐轉債等正股走勢偏弱的轉債價格也出現大跌。
轉債信用風險事件，不僅影響了基本面變差的轉債，部分高溢價、高價格的可轉債也出現大跌。伯特轉債、鼎勝轉債、盛路轉債等不少轉債的跌幅超過正股。
信用風險正在釋放
藍盾轉載、搜特轉債鎖定退市，其剩余債券能否清償具有較大不確定性，轉債市場也正在重新審視信用風險問題。
根據交易所股票上市規則，正股被終止上市后，轉債及其他衍生品種也應終止上市，相關事宜參照股票終止上市有關規定辦理。
雖然退市不一定代表違約，但退市加大了違約風險。在清償問題上，若上市公司面臨破產風險，結合轉債定義并參照部分公司的處理辦法，轉債被視為無財產擔保普通債券類型，清償順序靠后，違約風險較大。周冠南表示，“全面注冊制背景下，A股退市將逐步常態化，對于轉債而言，需要重視轉債違約和退市風險。”
若轉債市場打破零違約歷史，對轉債市場或造成一定沖擊。據周冠南分析，轉債面臨信用事件擾動的情況下，一是，將沖擊市場短期流動性，易致低評級、小規模、業績差的轉債資產拋售增加；二是，偏債型、平衡型品種或將殺跌，偏股型轉債在該階段相對占優；三是，資質較弱的轉債正股市場預期將有所下跌，債底保護性難免下降。
“轉債信用分層或將加劇，資質較好包括評級較高、正股業績良好的轉債需求將會更高，相反評級低、連續虧損的企業將被拋售。” 周冠南表示，全面注冊制下，轉債的發行條件有所放松，創業板和科創板上市的轉債沒有連續盈利和ROE的要求，主板也刪除了杠桿和擔保的要求，意味著轉債整體的信用風險提升，經營情況較差的新券破發概率提升。尤其是在藍盾轉債退市后，需重視資質較差的新券破發風險。更多股票資訊，關注財經365！