融資融券的原理是什么？ 財(cái)經(jīng)365小編為大家簡(jiǎn)述一下融資融券的原理及操作思路。

融資融券存在于大部分國(guó)家和地區(qū)的證券市場(chǎng)，是成熟證券市場(chǎng)的基本功能。市場(chǎng)通常說(shuō)的“融資融券”，是指券商為投資者提供融資和融券交易。簡(jiǎn)單地說(shuō)，融資就是由券商或者其他專門的信用機(jī)構(gòu)為投資者購(gòu)買證券提供融資，即“買空”。而融券就是做空機(jī)制，客戶可以從證券公司或者其他專門的信用機(jī)構(gòu)借來(lái)證券賣出，在未來(lái)的某一時(shí)間再到市場(chǎng)上買回證券歸還，即“賣空”。

融資融券在世界范圍主要有兩種模式，一是以歐美、中國(guó)香港為代表的分散信用模式，由券商等金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立向客戶提供；二是日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣的集中信用模式，成立專門的證券融資公司，向客戶提供融資融券。融資融券包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券四種。

在我國(guó)內(nèi)地，融資融券一直是被法規(guī)禁止的，原《證券法》第三十六條和第一百四十一條規(guī)定，證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動(dòng)，而且不得為客戶提供融券和融資交易。但是近期，新的《證券法》第一百四十二條修改為：證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。這就為融資融券留下了空間。

融資融券始終被市場(chǎng)認(rèn)為是管理層下一步救市的最直接的措施。9月初,證監(jiān)會(huì)曾就《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定(草案)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確了融資融券具體業(yè)務(wù)申請(qǐng)流程。融資融券“呼之欲出”?？梢灶A(yù)見(jiàn)，中國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)融資融券，應(yīng)當(dāng)不是個(gè)遙遠(yuǎn)的事情，推出時(shí)間就在管理層一句話！

什么是買空？

買空亦稱“多頭交易”，賣空的對(duì)稱，是指交易者利用借入資金，在市場(chǎng)上買入期貨，以期將來(lái)價(jià)格上漲時(shí)，再高價(jià)拋出，從中獲利的投票活動(dòng)。在現(xiàn)代證券市場(chǎng)上，買空交易一般都是利用保證金帳戶來(lái)進(jìn)行的。當(dāng)交易者認(rèn)為某種股票的價(jià)格有上漲的趨勢(shì)時(shí)，他通過(guò)交納部分保證金，向證券公司借入資金購(gòu)買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價(jià)格果然上漲，當(dāng)上漲到一定程度時(shí)，他又以高價(jià)向市場(chǎng)拋售股票，將所得的部分款項(xiàng)歸還證券公司貸款，從而結(jié)束其買空地位。交易者通過(guò)買入和賣出兩次交易的價(jià)格差中取得收益。當(dāng)然，如果市場(chǎng)股價(jià)的走向與交易者的預(yù)測(cè)相背，那么買空者非但無(wú)利可圖，并且將遭受損失。由于在以上過(guò)程中，交易者本身沒(méi)有任何股票經(jīng)手，卻在市場(chǎng)上進(jìn)行購(gòu)買股票的交易，故稱之為“買空”交易。

買空交易資金主要是借入資金。一般投資者在進(jìn)行證券交易時(shí)，都是運(yùn)用自有資金，而交易者在買空時(shí)，除交付少量保證金外，其購(gòu)買股票的大部分資金由證券公司墊付，即主要依靠借入資金來(lái)進(jìn)行交易。買空交易的全過(guò)程是由先買入后拋售股票兩次交易構(gòu)成。

什么是賣空？　　

賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從證券公司手中借入該股票拋出，目后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再?gòu)母偷膬r(jià)格買進(jìn)股票歸還證券公司，從而賺取中間差價(jià)。賣空者經(jīng)營(yíng)賣空時(shí)所賣的股票業(yè)源主要有三個(gè)：其一是自己的證券公司，其二是信托公司，其三是金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于出借股票的人來(lái)說(shuō)，向賣空者出借股票是很有利的，因?yàn)檫@不僅能為客戶提供全面周到的服務(wù)，而且還有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件，還是以股價(jià)的升值為條件，對(duì)出借者來(lái)說(shuō)都是一種收入。與此同時(shí)，出借人往往還會(huì)采取措施來(lái)保護(hù)自己，手段是以賣空者出賣所收取的價(jià)款存入證券公司帳戶。

賣空包括兩種形式：

其一，賣空者以現(xiàn)行市價(jià)出售股票，在該股票下跌時(shí)補(bǔ)進(jìn)，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)；其二，賣出者現(xiàn)在不愿交付其所擁有的股票，并以賣空的方式出售股票，以防止股票價(jià)格下跌，從而起到保值的作用。如果股票價(jià)格到時(shí)確實(shí)下跌，他便能以較低市價(jià)補(bǔ)進(jìn)股票，在不考慮費(fèi)用的條件下，這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消，使能避免損失。

根據(jù)賣空者目的不同，賣空可分為三類：

一是投機(jī)性賣空。在這種情況下，賣空者出售股票的目的是預(yù)期該股票價(jià)格的下跌，到期時(shí)再以較低的價(jià)格補(bǔ)進(jìn)同樣的股票，兩種價(jià)格的差距就是賣空者賣空的利潤(rùn)。這種賣空的投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)大，利潤(rùn)也大。投機(jī)性賣空對(duì)股票市場(chǎng)有較大的影響，因?yàn)楫?dāng)賣空者出售股票時(shí)，股票的供給會(huì)增加，股票的價(jià)格也會(huì)隨之下跌；補(bǔ)進(jìn)時(shí)，股票市場(chǎng)需求增大，價(jià)格也隨之上漲。二是用于套期保值的賣空。這種賣空的根本目的在于避免股票由于市價(jià)下跌而帶來(lái)的損失。三是技術(shù)性賣空。

這種賣空行為又分為三種情況：

第一種，是以自己所有股票為基礎(chǔ)的賣空，它包括以稅收為目的，以保值為目的和以預(yù)期交貨為目的等情況；第二種，是以套利為目的賣空，它又有不同市場(chǎng)的套利和不同時(shí)間的套利；第三種，是證券公司或證券商經(jīng)營(yíng)的賣空，其中不僅有專業(yè)會(huì)員，證券商，還有投資銀行等金融機(jī)構(gòu)。

由于賣空交易的投機(jī)性強(qiáng)，對(duì)股票市場(chǎng)影響較大，賣空者的行為具有明顯的投機(jī)性，因而各國(guó)的法律都對(duì)賣空有較詳細(xì)的規(guī)定，以盡量減少賣空的不利影響，在某些國(guó)家通過(guò)法律形式禁止股票的賣空交易。

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