臨近年末，基金清盤步伐未見放緩。12月18日，本月第17只清盤基金 正式進入清算程序。同時另有47只產品密集拉響清盤警報。其中，不乏成立不足一年的次新基金，部分債券型產品也在債市調整中面臨壓力。

  Wind數據顯示，今年以來已有270只基金宣告退場，超八成產品因規?；虺钟腥藬盗坎蛔愣黄瘸鼍帧Ｖ档藐P注的是，近來有多只“迷你基”借持有人大會表決去留，雖然部分已因投資者參與度低而宣告失敗，但這并不影響基金持續運作。

  在業內人士看來，近年來基金清盤逐漸成為常態化，但“迷你基”的運作困境仍持續演繹。這場存廢博弈背后，既是部分產品業績疲軟、投資者信任流失的現實反映，也倒逼行業在萬只基金時代向精品化轉型，未來資源或進一步向競爭力強的產品集中，產品能否持續獲得投資者認可，正成為決定其生存的關鍵考驗。

  歲末基金清盤潮持續

  臨近年末，基金清盤步伐未見放緩。12月17日，海富通富利三個月持有發布基金份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告，該產品將在12月18日起進入清算程序。作為一只偏債混合型產品，該產品成立于2021年7月，最新規模為0.11億元;截至2025年12月16日，其A類份額的累計回報為0.7%。這是12月以來退場的第17只基金產品(僅計算初始基金，下同)。

  與此同時，清盤預警仍在密集發出。據第一財經初步統計，本月還有47只基金產品陸續發布關于基金資產凈值連續低于5000萬元、或可能觸發基金合同終止情形的清盤預警。若這些產品未能抓住市場機會、規模實現有效增長，也面臨著瀕臨清盤的窘境。

  從結構上看，權益類基金仍是清盤與預警的“重災區”，有些甚至是不乏成立不足一年的次新基金。例如融通央企精選在12月連發兩條預警公告。最新公告顯示，截至12月11日日終，該產品已連續45個工作日基金資產凈值低于5000萬元，一旦持續至50個工作日將觸發合同終止。

  而公開數據顯示，融通央企精選成立于今年3月25日，運行至今不足9個月。今年3月成立的安信均衡增長、公司合并而在10月29日轉型的國泰海通新銳量化選股均是類似的情況。

  另一方面，債市在今年四季度仍延續調整態勢，穩健形象正面臨考驗。因此清盤或預警的產品中也出現了債券型基金的身影。如國壽安保尊富30天持有A在12月10日時，已經連續40個工作日出現規模低于警戒線的情況，該產品同樣成立于今年3月。此外，三季度末規模還有27.32億元的交銀裕景純債一年定開，近期也拉響了規模警報。

  拉長時間來看，Wind數據顯示，以基金到期日計算，截至12月17日，今年來已有270只基金宣告退場。其中，有225只基金產品因“觸發合同終止條款”而清盤退場，即在基金合同約定的時間內，基金資產凈值或基金份額持有人數量不足導致的。

  其中，權益類基金有171只，占比超過六成。在業內人士看來，業績表現不佳、投資者信任不足是權益類產品遭贖回的主要原因，而震蕩市況也放大了“迷你基金”的清盤風險。

  在這之中，有多只產品屬于發起式基金，即無視200戶有效認購戶數、2億元募集規模的最低成立門檻，但3年后未達到2億元便步入清盤的產品。Wind數據顯示，今年以來至少有57只發起式產品因三年到期未達到2億元而步入終止環節，其中甚至包含部分年內業績表現較好的產品。如南方碳中和A、華寶專精特新A在今年分別獲得71.03%、62.89%的回報。

  迷你基金“存廢困局”

  需要注意的是，為應對清盤壓力，此前已有多家基金公司修改旗下基金的“自動終止”合同條款，將清盤期限由50天延至60天的同時，還給迷你基金增加了多種“出路”，但無論是清盤還是繼續運營，均需征求投資者意見。部分后續成立的新產品也直接沿用這一模式。

  例如博時女性消費主題在12月16日公告稱，該產品已出現連續60個工作日資產凈值低于5000萬元的情形，因此召開本基金的基金份額持有人大會，提議持續運作該產品。不過，該產品在今年3月曾經歷持有人大會召開失敗。

  第一財經注意到，這樣失敗的案例近期也有發生。如12月17日，博道基金公告說明關于審議博道明遠持續運作的持有人大會情況，根據計票結果，本次大會本人直接出具書面意見或授權他人代表出具書面意見的基金份額持有人所持有的基金份額小于本基金在權益登記日基金總份額的二分之一，未達到召開基金份額持有人大會的條件。

  “這種情況，如果持有人大會因達不到條件召開失敗，基金產品還是可以繼續運營?！蹦持写笮突鸸竞弦幦耸繉Φ谝回斀洷硎?，一般而言，“持續運營”意味著基金公司還是有信心做好這只產品，持有人大會召開成功與否，不影響迷你基金“續命”。

  他進一步解釋，但對于想清盤而提議“終止產品”的基金公司來說，持有人大會召開失敗意味著只能繼續維持基金的日常管理，包括公證費、律師費在內的持有人大會費用由基金管理人承擔，一般合計為2萬元;此外基金公司還要承擔原由基金資產承擔的各項費用。

  “保產品還是清盤，某一種程度上來說其實是基金公司意志決定的，看會議議程就能知曉公司對這只產品的態度?！绷硪晃换鸸臼袌霾咳耸空f，由于持有人參與熱情不高，現階段召開持有人大會失敗是很常見的事情，基金公司對此也預期，“大多數個人投資者對此并不關注，甚至忽略相關通知”。

  此外，記者查閱公告時發現，有部分產品連續多日基金規模低于5000萬元，在面臨清盤之際，會突然有超千萬元資金入場隨后迅速贖回的情況。“這種閃現的資金大概率就是‘幫忙資金’，是保殼的一種方式?！鼻笆龌鹑耸空f。

  在業內普遍看來，基金清盤是行業市場化運行的正常現象，有利于優化資源配置，將投研力量集中于更具生命力和競爭力的產品上。那么，基金公司如何權衡迷你基金的“存廢”?

  華南一位基金公司產品部人士回應，決策需視具體情況而定，核心取決于公司對產品的戰略定位?！叭舢a品具備布局價值，即使當前認可度有限，公司通常仍會盡力保留，畢竟市場風口何時到來難以預測。”

  滬上一位基金公司人士也補充道，盡管當前基金殼資源的稀缺性已不及以往，但部分特色產品清盤后，再申請發行的難度較大。不過他仍建議，投資者規避基金規模小且業績差的產品。

  事實上，在持續震蕩的市場行情中，還有大量的基金產品正遭遇生存考驗。Wind數據顯示，截至今年三季度末，合計規模低于6000萬元的權益類產品有2061只，已在5000萬元規?！凹t線”下掙扎的則有1586只，“續命焦慮”可謂如影隨形。更多股票資訊，關注財經365！